记者：肖世清主编：廖丹8月20日，银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.85%，5年以上LPR为4.65%。《每日经济新闻》记者指出，截至目前，LPR报价已连续16个月保持不变。8月16日，央行继续减持6000亿元流动资金到期，利率维持在2.95%的水平。由于LPR报价由MLF利率和银行点息差组成，许多分析师此前认为，这表明LPR保持不变的可能性很高，民生银行首席研究员文斌认为，本月LPR保持不变，MLF利率保持不变的原因之一。此外，世行的压降点分布总体上是有限的。虽然7月15日的标准下调释放了长期资金，有利于降低本行债务成本，但目前，本行整体债务压力较，综合债务成本的降低相对有限，点息差压降范围不足以推动LPR报价下降5个基点，尽管LPR报价连续16个月保持不变，但企业贷款利率正在下降。图为红星二科集团红荣轻工公司车间。工人们在制鞋生产线上操作。新华社图8月LPR报价利率保持不变在我国现行利率体系中，LPR报价属于市场利率的范畴，但由于它决定了银行贷款利率的水平和方向，直接影响到各市场主体的融资成本，它具有很强的政策信号意义，引起了市场的广泛关注。8月份发布了LPR报价，两笔贷款的利率保持不变。截至目前，LPR报价已连续16个月“停滞不前”。同时，公开市场操作中MLF和反向回购的中标利率一直保持在2.95%和2.2%的水平，文斌认为，本月LPR将保持不变，一方面是因为MLF利率保持不变，另一方面，银行的压降点利差整体有限。虽然7月15日降准释放了长期资金，有利于降低银行负债成本，但目前银行负债整体压力较，综合负债成本下降幅度相对有限，点差压降幅度不足以推动LPR报价下降5个基点，东方金城首席宏观分析师也给出了同样的观点。他还认为：“准备金率的整体下调对降低银行负债方的资本成本有一定的效果，但截至目前，下调幅度还不足以促使报价行将LPR报价下调0.05个百分点（LPR报价的最低调整步骤）.这是7月15日实施全面降价后，LPR报价连续两个月保持原有水平的直接原因。“
此外，温斌还认为，银行系统的整体流动性仍然相当充裕。从MLF运作的角度来看，8月份共有7000亿元MLF到期。央行在7月份降低了金融机构的存款准备金率，并释放了分流动性，以取代本月到期的MLF。因此，减少本月MLF继续保持6000亿元，整体持续规模略超市场预期，反映出金融对市场流动性的关注。从利率走势来看，央行继续做利贷后，市场利率整体稳步下降。国有银行一年期同业存单发行利率从2.68%降至2.65%，低于MLF利率2.95%。存款机构7天质押式回购加权利率从2.17%下降到2.01%，基本上回落到7天反向回购利率2.2%以下，反映出银行间流动性更加合理和充裕。《每日经济新闻》记者发现，虽然LPR报价一年多没有变化，企业贷款利率持续下降今年二季度央行货币政策执行报告显示，6月份贷款加权平均利率为4.93%，创统计以来新低。其中，一般贷款加权平均利率为5.20%，同比下降0.06个百分点，创统计以来新低。企业贷款加权平均利率为4.58%，同比下降0.06个百分点，处于历史低位，金融对实体经济的支持作用继续显现
王青认为，供需平衡是信贷政策引导的主要结果。首先，银行的边际资本成本在第二季度有所下降，监管机构敦促银行将成本方面的政策红利转移给实体经济。其次，在城市投资平台和房地产企业融资受限后，对于市场普遍关注的问题，如后续MLF利率是否会下调，第四季度是否有可能下调准备金率等，企业信贷需求整体减弱。王庆表示：“年内MLF利率不太可能下调，但这并不意味着LPR报价将保持不变。其中，央行可能会在第四季度再次全面下调存款准备金率。在累积效应下，一年期LPR报价下调的可能性将显著增加。” 文斌还表示，下一阶段，MLF的到期和地方特别债券的加速发行将对流动性形成一定压力，但短期内降息的可能性有限。LPR保持不变，这与降低实体经济成本并不相反。预计银行将继续释放LPR的潜力，从负债方面进一步降低成本，推动实体经济融资成本稳步下降
