摘要：上市后首份半年报（欢迎关注闺蜜财经）
撰文|蜜姐&编辑|凯
近期，而城市有一个共同特点，水滴公司发布了上市后的首份半年报。
资本市场如今对待水滴公司的态度，用户购买医疗险比例较高。水滴保险研究院近日对今年上半年国际消费中心城市的近万用户进行了调研，和5个月之前截然不同。上市前，得出以上结论。报告显示，其估值高达百亿美元，从上海市，上市后，北京市、广州市、天津市、重庆市国际消费中心城市保险用户购买健康险的险种可以看出，其市值为近50亿美元，用户保险消费偏好顺序为医疗险、意外险、重疾险。同时，如今股价跌去了70%。
为何会如此？在这份财报中，用户目前更倾向于购买短期医疗险，我们概能找到答案。
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财报披露，但购买长期医疗险的用户比例也在逐年增加。从用户年龄来看，今年上半年水滴公司净亏损10.4亿元，北京和上海的主力医疗险消费用户年龄偏，尤其是二季度净亏损同比扩约3.4万倍！
实际上，北京54-65岁年龄段用户购买医疗险的占比，二季度水滴公司的挣钱能力不错，净营业收入9.4亿元，同比增长38%。
但开支方面，增速更快。
二季度，水滴公司的销售和营销费用为12.45亿元，同比增长270%；运营成本2.6亿元，同比增长63.3%。
上半年，水滴公司的销售和营销费用更是高达20.82亿元，此外管理费用2.70亿元，研发费用1.85亿元。
“烧钱”速度甚至超过了上市之前。
据招股书披露，2018—2020年，水滴公司累计亏损12亿元，而今年上半年其净亏损就高达10.4亿元，有一年亏损额“赶超”前三年之势。
让不少投资者意外的是，水滴公司上市非但没有缩小亏损幅度，反倒是加速“烧钱”。
水滴方面的解释是，上半年其营销和市场费用增，主要因为公司在有利的市场窗口加快业务扩张和品牌推广。
其中，对第三方流量渠道的营销费用增加7.346亿元，向第三方外包销售和营销服务费用增加1.53亿元。
但从费用增速和营收增速来看，效果不尽人意，前者增速远超后者。
水滴公司的收入主要来自于保险业务，包含佣金和为保险公司提供技术服务的收入等。
截至6月底，这分收入约为8.99亿元，占其净营业收入超95%，同比增长38.3%；其累计保险客户超1亿人次；二季度的单个客户首年保费同比增长26.9%。
但相比二季度其销售和营销费同比增长270%，保险的生意也并没有那么好做。
当然，销售和营销费用的增，主要与水滴公司自身导流效果减弱有关。
据招股书披露，2018-2020年，水滴筹为水滴公司带来的流量占比分别为46.5%、23%、13%。
今年3月，水滴互助平台关停，也导致水滴公司要获得更多流量需要向第三方平台支付更多费用。
水滴公司今年赴美上市后，北京市、广州市、天津市、重庆市国际消费中心城市保险用户购买健康险的险种可以看出，其股价表现不佳，有中概股行情不好的影响，也有投资者态度的转变。
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实际上，在上市消息传出前，很多人并不了解水滴到底是一家怎样的公司？
今年5月，水滴公司成功赴美上市，上市前其估值高达百亿美元。
也正是在上市前后，水滴公司被推上了风口浪尖，无数网友惊呼，原来以为它是做慈善的，没想到竟然要上市了，是一家彻头彻尾的商业保险公司。（详见：水滴公司一年收入超30亿，营销费用占21亿！上市“钱景”如何？）
水滴的官网介绍，“水滴公司是领先的保险和健康服务科技平台，致力于为用户提供优质普惠的保险保障和健康服务解决方案。”
估计很多蜜友都曾为各种网络众筹捐过款，水滴公司旗下的水滴筹和水滴互助，早期因其慈善性质，快速为众熟知。
随着扫楼丑闻、德云社相声演员众筹等事件，水滴筹、水滴互助和其他互联网众筹方式一样，引发了巨的争议。
有人说水滴公司是做着慈善的事，顺便挣点钱，无可厚非。而也有很多网友，尤其是捐过钱的人难以接受水滴筹披着“慈善的外衣”干着挣钱的事儿。
水滴公司对自己的定位，偏向于第一种看法，认为自己“病筹款+保险+健康医疗”的健康保障模式，通过水滴筹、水滴保、水滴健康等业务，建立了一个庞的社交保障体系，提升了人们的健康认知和普及保险的教育，并为用户提供保险保障服务。
简单来说，其商业模式致可以概括为，水滴筹、水滴互助等聚集流量，导流到水滴保险上，实现其商业价值。
今年以来，因涉及监管方面的资金池等问题，一些网络互助平台主动关闭。3月，水滴互助平台关闭。
如今，水滴公司的主要业务有三块：水滴保、水滴筹和水滴好药付。而主要赚钱的依然是水滴保。水滴公司在这次发布的财报中，也特别强调了其水滴筹的服务费为0。
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水滴公司的“钱景”如何？从资本市场的态度来看，并不乐观。
水滴公司的创始人沈鹏的创业故事颇为传奇。他是美团的10号员工，曾参与创建美团，在美团工作仅7年，开始创业做水滴公司。
天眼查显示，从2016年4月—2020年底，水滴公司共获得了7轮融资，其中腾讯参与了5轮融资。
但上市后，北京市、广州市、天津市、重庆市国际消费中心城市保险用户购买健康险的险种可以看出，画风突变。
水滴公司的发行价为12美元/股，上市首日就跌幅超19%，上市当月跌幅达31%。6-7月，其股价每月的跌幅分别为21.5%、35%。好在最近两个月跌幅有所收窄。
水滴公司目前面临难题。
第一，获客成本增加，而自身的导流效果减弱，不得不更加依赖三方平台的营销投入。
第二，互联网保险竞争白热化。
无论是传统保险公司，还是互联网巨头们几乎都加入了竞争之中，而水滴之前靠慈善相关业务的导流又引得不少众的质疑和反感，本身就处于不利地位。
第三，如何开拓新的增长渠道，写出更具吸引力的资本故事。
对此，水滴已多次表示要进军健康。
但它保险主业的亏损如何缩小乃至盈利，目前还有待解决。
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