随着上市公司三季报的密集披露，也就是促进能源转换、实现双碳目标，一众公募基金“明星基金经理”的调仓线路随之浮出水面。近年来，光电、风电、新能源相关的产业链在未来几年都将是一个趋势，A股市场投资机构化的趋势变得越发明显，这其中具有巨的投资机会。关于新能源、光伏、风电等的介绍见新能源行业基金盘点及推荐。上篇我们统计了今年以来涨幅最的基金TOP15，而具有资金规模以及投研能力优势的“明星基金经理”持仓尤为受到投资者的关注。
顶流基金经理都买了啥？
众所周知，发现涨幅居前的都是新能源、有色金属、光伏板块，新能源今年以来一直都是A股市场的投资主线。10月25日晚间，这也是一个响应碳中和的趋势吧。我们今天再来统计一下今年以来跌幅最的基金排行榜。一、筛选我们同样利用“天金”的基金排行来查看一下今年以来有哪些基金跌幅最。筛选原则：1、仅筛选今年以来涨幅居前的15名基金。2、同一基金仅筛选A类，广发基金公布了旗下分基金2021年三季报。其中，剔除C类。3、同一基金经理管理的多只基金上榜，“明星基金经理”刘格菘管理的广发小盘成长在三季度增加了光伏、新能源汽车、储能等方向的资产配置，仅筛选最优秀的一只基金。4、剔除QDII债券基金。通过筛选和统计，延续了其对新能源产业链的看好。
具体来看，如下图：上图显示今年以来收益率为-29%，截至三季度末，与上篇我们统计的涨幅最的收益率93%相差122%，广发小盘成长前重仓股，真的是让人感叹选择一只好基金、好赛道比什么都总要！那么，分别是圣邦股份、隆基股份、亿纬锂能、龙佰集团、京东方A、康泰生物、小康股份、高德红外、晶澳科技、健帆生物。
值得一提的是，10月24日消息，、印发的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》正式发布。根据意见，到2030年，经济社会发展全面绿色转型取得显著成效，重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平。到2060年，绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重达到80%以上。风能和光伏被多次提及，且排序都在第一和第二位，重视程度可见一斑。此外，在“推动风能、太阳能就地就近利用”分，用了“优先”字样，这一表述此前并不常见。本周一，包括储能、光伏等新能源概念股强势上行，在新能源这一方向上，刘格菘似乎已经占据了政策优势。
相比较“风头正盛”的新能源板块，过去两年涨幅较的“茅族”目前还处于比较的分歧之中。以“眼茅”爱尔眼科为例，10月25日晚间，爱尔眼科发布三季报，前三季度营业收入115.96亿元，同比增长35.38%；净利润20.03亿元，同比增长29.59%。不过，第三季度净利8.88亿元，同比增长2.05%，净利润增速进一步放缓。为此，顶流基金经理间也出现了比较的分歧，“医药女神”葛兰三季度举增持爱尔眼科，从二季度末的第流通股东晋升第流通股东。而持有爱尔眼科两年多的高瓴旗下HCM基金却退出了前流通股东名单。千亿顶流张坤也选择“跑路”，这是继通策医疗之后，两位顶流基金经理又一次比较明显的操作分歧。
王崇管理的交银施罗德瑞丰三年三季报显示，他在三季度继续保持中性略高仓位，减持石油化工、电子、物流，教育以及军工等相关个股，加仓软件互联网，家居、物业和建材等地产产业链相关个股。王崇表示：“三季度宏观经济增速放缓，PPI高企，产业链上中下游利润向上游转移，整个宏观环境对股权投资不太有利。市场表现上板块分化加，风格轮动加快，市场极度追求短期景气度，获取短期投资收益的难度在增加。”
四季度A股市场如何布？
听听基金经理怎么说
因为上市公司定期报告时滞以及基金持仓披露规则的原因，业内人士并不建议个人投资者直接“抄基金经理作业”的方法，但隐含在基金经理持仓变动后面的投资逻辑以及“明星基金经理”对于后市的判断，依然有值得借鉴的地方。
面对三季度涨的资源股以及未来景气度较高的新能源产业链，刘格菘在广发小盘成长三季报中表示，2021年三季度，与资源品价格上涨相关的周期性行业成为市场表现最好的行业，而由于担忧上游价格上涨压力带来的制造业成本提升，三季度制造业整体表现并不理想。多年的供给侧与严格的环保政策下，落后产能的不断退出，叠加碳减排背景下高能耗行业整体进一步压减产能，导致在需求有增长的上游资源品价格在今年出现了过去几年没有出现过的幅上涨情况。
刘格菘指出：“随着产业政策不断调整，资源品价格快速上涨的面可能已经接近尾声，但未来提高生产过程中绿色能源的比例已经成为不可逆的趋势，预计光伏、储能、新能源汽车等高端制造业的需求可能会迎来较长一段时间的黄金成长期。”刘格菘认为，从竞争格上看，国内上述新能源行业已经具备了“全球比较优势”。
广发基金的另一位基金经理傅友兴，则给出了不一样的视角。傅友兴表示，参考美林投资时钟的传统框架，当下宏观总需求边际走弱，上游原料价格持续走高。在此阶段，通常而言，股票市场缺乏趋势性的机会。从产业链价值分配来看，由于价格涨，上游企业盈利能力迎来最好的阶段，而中下游企业一方面面临相对疲弱的需求，另一方面还要应对上游原料涨价的压力，企业盈利处于比较煎熬的时期。尽管如此，股票价格经常领先于基本面的走势。当基本面不会变得更好或者不会变得更差时，往往迎来股价拐点。
具体来看，傅友兴管理的广发睿阳三年定开在三季度进一步降低了股票仓位。股票方面，结合行业政策和公司基本面变化，减持了分医药、传媒等行业的股票。截至三季度末，与上篇我们统计的涨幅最的收益率93%相差122%，广发睿阳三年定开前重仓股分别是羚锐制药、贵州茅台、欧派家居、紫金矿业、科锐国际、泸州老窖、比音勒芬、继峰股份、百克生物、三环集团。
橙柿互动·都市快报记者 林司楠
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