本报记者 吴珊 见记者 任世碧
下半年以来，特别是追高张坤、葛兰等明星的基金产品多数被套。由此，A股市场结构性行情愈演愈烈，笔者发现内地的顶流基金公司中，稀土、煤炭、有色、钢铁、基建等周期行业板块纷纷上涨，几乎每家都有投资者耳熟能详的基金经理在今年跌下神坛,北京老牌的明星基金公司华夏也不例外。公司高级管理人员蔡向阳目前是700亿顶流明星，周期类ETF基金收益也霸屏股票ETF收益榜。
对此，但是在他管理的9只基金中，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以前的7只基金年内亏损都超过了14%，“ETF主要是被动型指数基金，2021年的两只基金也都亏损超过16%。同时，其行业的选择非常重要，公司擅长消费行业的女将黄文倩也是业绩惨淡，尤其是热点行业，她所管理的基金净值年内下跌也都超过10%。01重仓白酒、医药、互联网龙头失灵，其涨幅将直接带动主题ETF基金的收益。同时，蔡向阳从巅峰回落作为2007年就加入到华夏基金的老人，指数基金配置的是一篮子股票，蔡向阳在此前的多位权益老将离开后终于迎来了表现的机会，投资基金管理人对股票的敏感度以及个股选择，也会直接影响同一主题下不同的收益水平。今年以来是能源行业的年，尤其是宗商品相关的煤炭等行业，因此相应的主题基金表现较好。”
同花顺数据统计发现，截至9月23日收盘，在562只ETF基金中，有212只ETF基金下半年以来取得正收益，其中，有34只ETF基金下半年以来收益率均超20%，稀土基金（516150）、稀土ETF（516780）、等3只ETF基金期间收益率均在50%以上，分别为58.30%、57.85%、54.19%，（49.03%）、（43.20%）、（42.89%）、有色60（159881）（40.63%）、（40.28%）和有色金属（159871）（40.07%）等6只ETF基金期间均获40%以上的收益率，绝分是周期类ETF基金。
值得一提的是，在上述表现突出的9只行业ETF基金中，有色60、有色金属、稀土基金、稀土ETF均为今年以来的新基金，这些公司敏锐地把握市场机会的能力可见一斑。
从行业类型来看，上述下半年以来收益率超20%的34只ETF基金主要扎堆在有色、光伏、能源、稀土、化工等行业类ETF基金，涉及数量分别为7只、5只、3只、2只、2只。其余15只均为煤炭、钢铁、基建、资源等周期类ETF基金。
开源证券表示，今年以来传统周期行业的涨幅远超其他行业，背后深层次原因是能源转型过程中呈现出的必然规律：一方面，能源转型过程中，社会对传统行业产品的需求本身具有刚性，经济增长环境下需求亦在增长；另一方面，伴随政策约束与企业自我预期，量传统行业即使现金流充裕，也正在幅缩减对于传统业务的资本开支，转而投向新能源相关产业链。
对于ETF基金的投资机会，中南财经政法学数字经济研究院执行院长、教授盘和林对记者表示，“ETF基金多数是被动投资，其对应的指数点位、期货价格，同时ETF基金亦可以通过投资分散化，降低这些领域的波动性，比如能源ETF基金的波动就比石油、煤炭和天然气更小。降低波动性的同时，在对应商品价格上行之时获取红利。所以，实际上ETF基金对于投资人来说，对应的是商品价格的趋势，从投资方式看，对于ETF基金投资概率遵循趋势原则，也就是在行业趋势上行（产品价格提升和需求增加）的时候，顺风进行ETF投资。”
私募排排网基金经理胡泊告诉记者，“ETF基金是一种被动的投资工具，跟其他主动管理型基金不一样，ETF基金更多依赖于市场行情和市场风格。近期，周期板块的ETF基金表现比较好，是因为碳中和高质量发展之后，导致整个资源类品种出现供需错配，从而带动了周期股的强势表现，周期类ETF基金也因此表现较好。但是，对于普通投资者来说，需要对接下来的盘、市场风格、行业风格等进行判断，而不是盲目地去追买已经涨高了的ETF基金。”
玄甲金融CEO林佳义也表示，ETF基金以行业及宽基两类为主。从长期全生命投资周期而言，建议进行长期定投。但对于行业ETF基金，不建议追涨，短期过涨幅意味着充分定价或过度定价，后面概率是跌。对宽基ETF则根据市场整体估值水位，可以在低水位是定投更多，高水位时定投少一点，并长期坚持。
粤资基金研究员任涛表示，在今年以来的结构性行情环境下，ETF基金市场存量规模不断扩，截至今年6月份已突破1.26万亿元。ETF基金是更为稳健的标的，有盘的指数ETF，也有板块的主题ETF基金。对于ETF基金投资策略，建议两角度掘金ETF基金品种投资机会：首先，可优先选择有政策和业绩支撑的ETF基金，如今年的煤炭、光伏、新能源汽车都取得了丰厚的收益；其次，需要注意ETF基金的流动性，避免成交量过小的ETF基金，对于长期投资可以采用定投的方式。
表：下半年以来收益率超20%的ETF基金一览
制表：任世碧
（编辑 李波 孙倩 策划 张颖）
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