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稳健理财新选择——固收+
居民家庭财富配置一直对稳健投资有着极强的偏好，还对优质基金的挖掘有着深入研究。以配置为重点全市场筛选优质基金蒋华安拥有13年资产配置和管理人选择实践经验，尽管投资的品种一直在变，曾任社保基金理事会资产配置处任副处长。2017年，不变的是对稳健理财的追求。
资管新规净值化转型与打破刚兑以来，蒋华安加入工银瑞信，市面上已不存在保本保收益的理财产品，现任FOF投资总经理。进行资产配置决策时，银行理财的投资魅力正在不断下降。 同时，他重点关注性资产配置、战术性资产配置、纪律性再平衡核心分。其中，随着利率的不断走低，性资产配置是重中之重。他表示，固定收益类理财产品收益率不断创出新低，“对长期资金投资而言，对于普通投资者来说，一定要坚守自己的锚。如果没有锚、没有中枢，传统固收产品难以提供较为满意的投资回报，仓位就很容易幅漂移。以2018年为例，高收益的稳健理财产品越来越难寻。
追求绝对收益的固收+投资生逢其时，当年许多灵活配置型基金会选择最限度降低仓位，迅速走红市场。固收+通过 “固收打底，权益增强”的投资策略，既可以捕捉到打底债券类资产上涨的收益，又可以通过股票投资、打新、定增、可转债、对冲基金、另类投资等获取权益类市场增厚收益。
固收+投资是一个聚沙成塔、收益稳定增长的过程，其核心是获得高确定性的绝对收益。通过固定收益类安全垫+权益增厚的投资组合，固收+能够有效减少净值波动，平滑收益曲线，攻守兼备、稳中求胜，获得长期稳健的“高性价比”收益。
固收+的精髓是绝对收益
所谓绝对收益目标基金，即以追求绝对收益为目标，不论投资的品种是什么，也不管行情是好是坏，只要能保持正收益，即为“绝对收益”，而跑赢“某个指数或某个指标”的收益率则为“相对收益”。相比于“相对收益”，“绝对收益”不与某个资产价格指数进行比较，而以某个固定的收益值进行比较。
绝对收益策略主要包括“固收+”、保本、对冲、以及多种混合策略等。“固收+”策略即是一种较为典型的追求绝对收益的策略。“固收+”策略的本质是以中短期绝对收益率为目标、以安全资产为底仓提供基础收益，并在严格控制回撤的前提下寻求利用高弹性资产增强收益的机会。
绝对收益目标基金对管理人的要求非常高，不仅要同时具备固收和权益的投资能力，还需要具备类资产配置、衍生品交易以及打新等方面的能力。各种能力的叠加绝对了产品的稀缺性。真正的绝对收益目标基金少之又少，是非常稀缺的。
绝对收益目标基金一般可分为三个层次：
每年回报率为正，确保年度正收益，争取季度正收益；
至少获得5%-8%的中长期年化收益率；
最回撤不超过10%。
固收+的最理想的收益状态是绝对收益，业绩近似于一条斜率向上的直线。优秀的固收+以“绝对收益”为目标，回撤和稳定极小，能够保证基金净值的稳步增长，做出非常接近于“绝对收益”的业绩。
通过对比近5年偏债型基金指数和上证综指的收益曲线，我们可以发现，与股票市场相比，固收+更倾向于将回撤控制放在首位，净值曲线接近于一条15度斜率的直线，长期实现“稳中有进”的收益。
（Wind，2016年10月20日-2021年10月20日）
固收+的精髓在于“绝对收益”，在保护本金的前提下，严控回撤，降低波动，产品净值运行稳健又不失收益弹性，长期业绩稳步增长、“步步增高”，避免了业绩的起落，因而投资者基本上在任意时点买入，收益都不会受到特别的影响。投资者持有体验较好，长期持有概率能赚钱。
弱化择时影响，长期穿越牛熊
2010年来，相比开合的股票型指数基金，以偏债混合型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金为代表的固收“+”基金走势近似于一条30度斜率向上的直线，业绩表现稳健。
（Wind，2010年1月1日-2021年10月20日）
其中， 过去10年以“固收+”为代表的偏债混合型基金指数有9个年度实现上涨，自2012年以来过往完整年度均为正收益。平均年收益为7.09%，总体表现非常稳健，很好体现了固收+稳中求进的特征。
（Wind，2011-2020）
同时不论是在2015年的牛市，还是2018年的熊市和2019年的震荡市中，“固收+”都能做到平稳上行。牛市中，固收+可以充分发挥权益资产进攻的优势，熊市和震荡市中则展现出非常强的抗跌能力，完美平衡了进攻性和防守性，能涨抗跌，有效平滑了市场波动，创造出不俗的长期收益。 优质的固收+可历经多轮牛熊转换，长期业绩经得起周期的考验。
绝对收益属性的固收+可以兼顾波动与收益，几乎不存在基金赚钱、基民不赚钱的问题，可以有效避免市场波动带来的择时焦虑，投资者既不需要择时，也不需要每天看涨跌，更能拿得住、赚到钱。
另外，此类基金的整体跌幅很小，即便在极端下跌行情下（例如2018年），也可以安心持有，同时固收+相较于股票型基金，做波段交易的空间窄很多，投资者在明确自己的投资期限、目标收益、风险承受能力的前提下，无须做过多的择时操作。 固收+作为绝对收益目标基金及组合，波动不，不需要择时，因而并不适合定投，更适合一次性买入。
固收+长期复利价值显著
长期来看，只会一味进攻却不关注回撤的基金并不能带来稳定的回报。很多时候，投资如同一场马拉松，在震荡复杂的市场中，固收+基金可能并不是跑的最快、收益的那个，但固收+基金能够严控回撤，积小胜为胜，获得不俗的长期稳健业绩。
尤其是在下行市场和震荡市中，固收+能够严控回撤，不跌或少跌。当市场好转时，固收+修复净值的速度也更快，这意味着固收+风险收益比更高，对本金的保护程度更高回血更快，具有非常高的投资性价比。
在投资中，慢即是快，稳健才是理财之道。固收+产品存在的意义是收益与风险平衡下的长期稳健复利。稳健收益的好处在于，可以形成复利效应，让财富的雪球越滚越。举个例子，每年5%的收益看似不高。但如果保持10年每年资产增长5%，预期收益率可以达到63%。如果年化收益率提升到7%，10年的收益率就可以达到97%，资产接近翻倍。
在投资中，我们既要有一分钱是用来“博取更高收益”的，也要将分资产用于“稳健投资”，均衡资产配置才能使家庭财富行稳致远。
而以低回撤、稳健收益为特征的固收+可以同时获取债券市场和权益市场两个市场的超额收益，非常适合做家庭资产配置的压舱石和收益保底的“安全垫”，配置价值显著。
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