来源:金融界基金
金融界基金09月15日讯国泰价值经典灵活配置混合(LOF)基金09月14日上涨0.00%,场内价格溢价率为--。本基金为上市可交易型ETF联接基金基金、指数型基金,现价2.4元,金融界基金数据显示,近1年本基金净值上涨20.58%,成交0.0万元。当前本基金场外净值为2.3440元,近1月本基金净值上涨6.25%,环比上个交易日下跌1.01%,近3个月本基金净值上涨12.58%,场内价格溢价率为2.39%。
本基金为上市可交易型混合型基金,近6月本基金净值上涨22.25%,金融界基金数据显示,近1年本基金净值上涨20.58%,近1月本基金净值下跌0.64%,以来本基金累计净值为1.3410元。本基金以来分红0次,近3个月本基金净值上涨3.03%,累计分红金额0亿元。目前该基金申购。基金经理为刘杰,近6月本基金净值上涨11.30%,自2016年06月15日管理该基金,近1年本基金净值上涨11.73%,任职期内收益34.10%。最新基金定期报告显示,以来本基金累计净值为2.9540元。
本基金以来分红2次,累计分红金额6.11亿元。目前该基金申购。
基金经理为徐治彪,自2020年07月24日管理该基金,任职期内收益15.81%。
最新基金定期报告显示,该基金重仓持有老百姓(持仓比例9.53%)、森马服饰(持仓比例9.47%)、应流股份(持仓比例9.41%)、康德莱(持仓比例9.27%)、星期六(持仓比例8.60%)、新泉股份(持仓比例8.20%)、尚品宅配(持仓比例6.38%)、亿帆医药(持仓比例5.67%)、比音勒芬(持仓比例5.64%)、振华科技(持仓比例5.04%)。
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度我们展望二季度:慢牛格,相比核心资产、顺周期,我们更看好前期跌透的成长股,组中在500亿以下的中等市值的成长股。回顾整个二季度,在春节后暴跌的基础上,整体市场有所反弹,尤其是医药、新能源板块幅反弹,半导体经历了近一年的调整,6月份也迎来了反弹,整体市场表现出成长更优的格。
国泰价值经典一季度上涨5.50%,二季度上涨8.13%,一季度在市场暴跌的基础上相对收益排名更高,二季度市场整体反弹,尤其是医药,新能源幅反弹,相对表现中规中矩,整体上半年的收益符合年初定的目标,我们年初策略就是买入前期跌透的成长股,今年目标希望戴维斯双击能实现20-30%左右的收益率,上半年实现了一半,同时没有经历暴跌,我们认为整体还是符合预期目标。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内的净值增长率为14.08%,同期业绩比较基准收益率为1.31%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观层面跟一季度基本相同,一季度我们判断:“国内会比较平稳,经济会继续复苏,PPI预计未来几个月还是会继续上行,社融数据在二季度概率没有一季度的高增长,流动性不会边际宽松,我们去年没有放水,我们十年期国债早就在3%以上,在3.1-3.3%之间有半年时间了,我们并不认为我们的经济会好到要额收流动性,因此货币政策我们认为会相对中性,不需要过度悲观。海外情况,疫情控制会更好,因此经济也是复苏,美债收益率肯定还会继续向上。”目前看经济高点基本就在附近,三季度PPI见高点是概率,海外流动性的方面我们认为三季度随着通货膨胀的压力会边际收缩,美债收益率概率继续上行。
证券市场方面展望:我们观点不做的变动,整体维持一季度观点:慢牛格,相比核心资产、顺周期,更看好过去跌透的成长股。从春节前和春节后对比看,春节后显然是市场百花齐放,摆脱了牛头熊身的格,很多成长股走出来反转的走势,我们认为这很有可能只是开始,目前沪深300的估值中位数在80%分位附近,而中证500的估值中位数在10%分位附近,从业绩的增长和估值的匹配角度,成长股概率后市继续跑赢。(一季度我们的分析供持有人参考:很多人认为在基金连续两年牛后,基金今年就很难了,还有相当一分认为今年可能会是2018年,尤其是中美又有摩擦时候,2018年熊市印象太深,因此非常悲观,对于认为今年是2018年重现的观点我们是坚决不认同的,2018年熊市本质是分母R的问题,无风险利率和风险溢价的提升导致熊市,去杠杆导致流动性出问题,加上贸易战对未来的极不确定性带来风险溢价提升,分母幅提升,因此股票跌,这两方面在2021年基本没有重新的可能性,资本市场的地位没有变化,慢牛格也不变。年初我们提出,今年策略比较简单,抛弃已经涨幅巨性价比不高的的核心资产,顺周期中金融板块其实在2020年基本没有涨,在经济复苏背景下有配置价值,预期一年赚取20%左右收益率是可行的,同时市场极度极致的背景下,分公司其实跌幅很,这里面肯定有不少非常优质的公司中小盘成长,业绩证明是真成长,概率在估值低时会实现戴维斯双击,实现30-50%是有可能的,因此完全不必要悲观,但是这收益率的实现肯定不是继续拥抱核心资产,因此结构很重要。)
具体来说:组合跟一季度分没有变化,整体维持了相对较低的换手率,我们以5年年化15%以上业绩增长,同时估值偏低的标准筛选公司,目前主要配置:医药+制造+纺织服装+新能源+直播带货+装修。医药主要在药店、器械、创新药等方向;制造我们主要配置了航空叶片、军工电子、3D打印等;纺织服装维持童装和高端轻奢配置,服装是我们独门的配置,倾向于认为是长周期戴维斯双击的起点;新能源汽车分公司已经泡沫,我们自下而上选择还没有泡沫的细分龙头;直播带货我们认为作为一个爆发型的新兴赛道,值得配置;另外新配置了分底装修公司。