全球对冲基金中FOF产品占比达到20%：
私募FOF发展历史悠久，基金管理企业10家，在海外又被称为FOHF（Fund of Hedge Funds），并发布合格境内有限合伙人首批试点的24家企业名单。谢子瑾 海南农垦文旅产业投资管理公司财务总监：（比较关注的就是企业所得税，即对冲基金中的基金。
全球FOHF市场在2007年前呈现指数级增长；而在金融危机期间，纳入海南自由贸易港鼓励类产业目录，对冲基金整体表现不佳，现在进展的一个情况，净值幅回撤，我们也是希望能够尽快享受到企业所得税相关一些税收优惠政策。）为更好推动合格境外有限合伙人和合格境内有限合伙人基金管理企业落户海南，投资者信心受挫。因此在2010年后，日前，FOHF不论是在产品数量还是管理规模上都在逐年萎缩。
截至2020年，金融协调发改委、财政、商务、税务相关业务负责人政策协调会，全球FOHF的总资产约为4190亿美元，及时回应企业关切。丁玉龙 海南地方金融监督管理组成员：（会议明确了QDLP、QFLP这两类私募股权基金，尽管规模相较于2007年峰值有所缩水，属于海南自贸港鼓励类产业目录，但在对冲基金市场中的占比仍达到20%。
养老金、基金会和保险等机构是FOHF的主要投资者：
对冲基金在发展初期，适用15%的企业所得税优惠，主要是由高净值人群、家族办公室、私人银行客户等持有，但由于其优异的表现，逐步吸引了养老金、基金会、捐赠金等机构投资者的加入。
但是对冲基金存在高投资门槛、低持仓透明度的特点，使很多中小机构投资者难以对其直接投资，FOHF应运而生，为机构投资者（尤其是对冲基金投资经验不足的中者）提供了稳定性回报、基金经理筛选、多策略组合等服务，使更多的投资者可以通过FOHF的形式间接投资于对冲基金。
截至2017年，养老金、基金会和保险是海外对冲基金FOF的投资主力，合计占比超过60%。
海外FOHF在2008年金融危机之后规模持续萎缩：
FOHF在1990年到2008年金融危机之前，其资产规模和产品数量都在快速扩张，这与其特有的优势密切相关。
从供给端看，FOHF相比其他机构有信息优势，且在产品选择和风险管理上有规模优势；
从需求端看，美国养老金计划的发展创造了投资需求；
从产品端看，对冲基金本身的快速发展和超市场表现使其有竞争优势。
但在金融危机这个分水岭后，海外对冲基金市场在复苏并保持扩张趋势的同时，FOHF市场却在此后逐渐萎缩，主要原因如下：
FOHF市场表现不及盘和其他市场；
FOHF双层费用制约实际收益；
FOHF内并购导致头集中。
国内私募FOF方兴未艾，近几年逐步受到关注：
近几年，私募FOF在国内开始逐步受到投资者关注，分热门产品需求旺盛。
截止2021年7月，根据云通数科的统计，国内私募FOF的产品数量多达4645支，主要来自于私募基金自主发行、公募专户、券商资管等。其中私募基金自行发行占比达到40%。
我们认为国内私募FOF之所以开始兴起，主要源于以下原因：
►私募产品数量多、业绩分化，通过FOF实现择优而选：
截至2021年7月，国内私募产品数量达到67062只，不同产品间业绩分化较，加了投资者自己直接挑选产品的难度，而私募FOF依靠专业管理人定性和定量分析，能够为投资者实现择优而选。
►私募FOF能够实现分散化投资，避免单只基金业绩不稳定：
投资单只私募产品可能存在投资策略单一，业绩不稳定的风险，而利用FOF投资一篮子私募产品，若分产品业绩欠佳，组合能够平衡收益；若产品业绩良好，子基金能贡献Alpha，组合将获得超额回报。
►私募FOF可以抵御市场极端风险，穿越牛熊：
私募FOF可以寻找长期低相关性的策略，通过构建策略间的分散化组合来穿越周期波动，抵御市场极端风险。
例如，2020年3月份国内股票市场下跌之际，私募CTA策略反而逆势创新高，FOF中加入股票中性、CTA等多策略能够平滑收益。
►高净值客户资产规模上升，对多元化配置有需求：
高净值投资者可投资规模也从2008年8万亿元增长了超过10倍达到98万亿元，更加进取的多元资产配置是其主要家庭需求，私募FOF可以迎合这类投资者。
来源：中金公司研究2021年8月17日已发布的《资管月报（4）：为何国内私募FOF开始受到关注？》
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