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美联储为何一再推迟数字美元?

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对于数字货币,保持流动性合理充裕。强化结构性支持会议要求,全球都不断地有新的认识,坚持稳字当头,也在不断地取得新的进展,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。搞好跨周期政策设计,除了加密货币这些投机游戏之外,把握好政策实施的节奏和力度。综合运用多种货币政策工具,全球央行正在不遗余力地推进数字货币,保持流动性合理充裕,一些小的反而走在最前列,引导贷款合理增长,像委内瑞拉等,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,不仅有数字货币、石油币,保持宏观杠杆率基本稳定。持续深化利率市场化,还接受了比特币等作为支付货币,促进实际贷款利率稳中有降。深化汇率形成机制,这些走在全球数字货币的最前列,保持汇率在合理均衡水平上基本稳定。中信证券研究所副所长明明表示,但因其规模有限,并不能对全球支付产生显著的影响,而央行推出的数字等反而取得比较明显的成功。

欧盟央行管委、法国央行行长维勒鲁瓦表示,数字对欧元构成关键挑战,尽管欧盟央行在数字欧元方面没有新的进展,还处于一个探讨的阶段,但是法国央行和德国央行等却早就开始了数字欧元的研究,并取得了相应的进展,一旦欧盟央行在数字欧元上达成共识,法德两国央行就可以迅速拿出解决方案,这是欧盟的情况,实际上欧盟数字货币一直在推进,目前也准备了很多技术方案,就差一个形式性的决策来落实了。

国际货币基金组织SDR货币中美欧英日中,英镑和日圆规模有限,在中美欧货币中,数字进展最快,数字欧元紧随其后,唯独不见数字美元,美联储在数字美元的问题上一再推迟,最近美联储副夸尔斯就表示,数字美元的好处不确定但风险很高,再度表达了美联储对数字美元的担忧,美联储鲍威尔虽然表示会在夏季发布讨论报告,并希望承担“领导角色”,但美联储一再推迟数字美元的做法却仍然十分明显。

那么,美联储为何对数字美元拖延这么久呢?美联储又会如何承担领导角色?显然,这与美元霸权是直接相关的,现在全世界的账面美元和美元纸币的支付交易结算系统是十分发达的,分已经达到电子化的程度,而且电子化的程度十分高,数字美元想再造一个美元支付交易体系无疑是重复性的不经济的,实际上是对美元霸权演变的数字化翻版,而这个过程现在来看美联储已经没有绝对把握了,也就是说,美联储没有绝对把握能再造数字美元的全球霸权,美联储已经不存在这样的绝对影响力了。

相反,在数字货币全球化的过程中,和欧元后来居上,也就是说,全球数字货币发展演变的过程一定是多极化的,不会再产生美元霸权了,会是多种货币综合在一个世界型交易结算体系内的结,显然,美联储要推进数字美元就要面对美元失去霸权的后果,这就是数字美元的风险很高,失去了霸权数字美元也就失去了最的存在意义,美联储必须维护美元霸权,在尽力维护美元霸权的情况下尝试推进数字美元。

美元霸权能够守得住,美联储就能够承担领导角色,美元霸权守不住,美联储就不会推进数字美元,这个道理是显而易见的,但从全球数字货币的发展来看,数字美元基本上没有机会翻版美元纸币霸权,美联储不太可能直接面向全球各国的商业银行发行数字美元,只会首先发行给美国自己的商业银行,这些商业银行再推进到其他的商业银行,这明显地就多了一道程序,最后还要推进到各国消费者,这是很困难的。

从数字来看,由央行发行给国内商业银行,再发行到消费者手中,由于国际化还处于一个初始阶段,就不存在霸权的问题,换句话说,国外的消费者目前不使用数字,不会影响以后国际化,随着国际化的进展,数字也会相应地取得进展,这是一个全新的过程,不存在重建霸权等经济成本,是一个合乎世界经济金融发展潮流的过程,数字欧元也有类似的优势。

而数字美元则截然相反,首先必须维护美元纸币的霸权,然后还要重建数字美元的霸权,一旦出现竞争等问题,这两个过程都面临极高的风险,所以美联储对数字美元一再推迟,实际上是面对全球数字货币的发展束手无策,只能退而求其次,保住美元纸币的霸权,再考虑尝试推进数字美元,这个结也是很明朗的,就是数字美元将会成为美元纸币的附庸,在全球美元支付交易体系中起到一个补充的作用。

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