周五行情，FF造车六七年，最的瓜莫过于来自教育行业了，完成了11轮融资，新东方港股日内下跌40%，累计获得投资45亿美元，美股下跌54%，账面依然亏损，美股下跌70%，而且一辆量产车都没有。FF割了无数投资人的韭菜之后，美股下跌63%。三巨头市值累计蒸发近千亿。如此惨烈的面还是第一次见，通过SPAC的方式在美股上市，无异于屠杀。
新东方股价
下跌的主要原因就是7月23日据悉《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》已在教育系统印发（7月24日教育官网已正式印发）。其实这个意见5月份就已经在全面深化第十九次会议审议通过，融资10亿美元。SPAC可以翻译为“特殊目的并购公司”，这次算是靴子正式落地了。被称为“双减政策”的这份意见，是美国资本市场特有的一种上市公司形式。惯了A股市场的投资者，可见杀伤力之。下面我们来简单介绍一下新东方。
一、新东方简介
新东方创立于1993年，可能不太理解这种公司。前不久，当时正处于的飞速发展时期，我分析过的一家叫做ARTAU公司登陆美股，出国留学热潮风起云涌，随着加入世贸组织，国际贸易、旅游、留学、翻译等都对英语的需求越来越旺盛，新东方在北才子俞敏洪的带领下抓住了时代的浪潮，不断地发展壮，目前已经成为一个综合性的教育集团，业务包括外语培训、中小学基础教育、学前教育、在线教育、出国咨询、图书出版等各个领域。
新东方创始人俞敏洪
新东方于2006年登陆美股上市，2020年回归港股，目前港股市值517亿港元，美股50亿美元。
二、新东方业绩
新东方2015年营业收入12.47亿美元，净利润1.927亿美元，2020年营业收入为35.79亿美元，净利润3.549亿美元，5年营业收入增长187%，净利润增长84%，相比较而言，营业收入虽然增长强劲但是净利润增速却较为缓慢，和国内教育股咖中公教育相比，净利润增速简直不再一个段位上。
新东方业绩
中公教育2015年营业收入52.21亿（换算后为8.03亿美元）净利润仅1510万（换算后为232万美元），2020年营业收入112亿（换算成美元为17.23亿美元），净利润为23.04亿（换算成美元为3.54亿美元），5年净利润增长151倍，而且仅以2020年数据来看，虽然新东方营业收入致是中公教育的两倍，但是两者净利润却差不多，说明中公教育的发展其实要好于新东方的，也怪不得A股给予中公教育更高的估值，目前市值高达900亿。
三、负债率及盈利能力
新东方2020年负债率56.23%，2015年为37.29%，整体来说是逐渐上升的，公司账上货币资金9.151亿美元，短期投资额23.18亿美元，长期负债1.179亿美元，没有短期负债，负债中占头的主要是资本租赁债务（短期为3.842亿美元，长期的为10.78亿美元）。流动比率1.52，速动比率1.5，销售毛利率55.60%，销售净利率9.92%，净资产收益率16.23%，总体来说还行，财务风险较小。
中公教育负债率要高于新东方，2020年为70.35%，账上货币资金59.5亿，交易性金融资产9.8亿，短期借款39.76亿，无长期借款，流动比率0.939，毛利率59.23%，净利率20.57%，净资产收益率66.15%。总体来说负债率过高，营运资金略显不足，不过财务杠杆利用得当，增厚了企业的利润，加快了企业的发展。
四、目前教育政策有利于让教育回归本质
本次意见最主要的目的就是要给中小学学生减负，减少作业总量和时长，过多的校外培训机构和课外辅导班，侵蚀了学生的业余时间，根本就没有多少空余的精力去培养真正的兴趣爱好，总是在你追我赶。
教育7月24日发布相关文件
意见还强调将全面规范校外培训行为，从严审批，各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产；外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。已违规的，要进行清理整治。
所以，意见出来后，普遍认为是对教育行业的重打击。一方面从严治理相关培训机构，一方面也对培训机构的资本化运作进行了严格规定，对于那些小的培训机构，本来就是夹缝中求生存，现在严规一出，很多都倒闭了，之前一个朋友就是在类似一建等职业考试培训的机构上班，后来没多久机构就关门了，他不得不重新找一份工作。这只是冰山一角，估计对整个行业的影响会有很的影响，这是毋庸置疑的。
目前之所以出台如此多的规定，我想一方面是要给学生减负，不鼓励参加如此多的课外辅导，另一方面也是在规范化整个教育行业，尽量让教育行业回归教育的本质，而不是资本随意进出扰乱市场，破坏正常的行业秩序，所以才会对教育机构融资等资本化运作进行严格的控制。
总而言之，以新东方为样板，如此的教育机构上市公司尚且为新规发愁，其他小机构更别说日子有多难了，需要赶紧加快转型，适应当前教育形势，同时也希望的政策能够落到实处，真正的将小朋友们从如山的作业堆里解放出来，更多的融入到自然中，本该活蹦乱跳欣赏美景的时间，全窝在家里挑灯夜战。
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