市场都在预期美联储可能会加快加息的步伐，但美联储鲍威尔在杰克森霍尔经济研讨会上并没有相关的表态，只是说会在今年减少购买债券的规模，加息是不可能加息的，现在困扰美国经济的通货膨胀目前暂时还不是问题，并且通货膨胀不会持续很长的时间，美国经济仍然有望“重回正轨”。
那么是鲍威尔对美国经济有迷之自信吗？看完他所有的讲话之后，才能搞清楚美国经济现在到底是怎么回事，以及美联储目前对经济的真实看法。
经济现状：数据好看 就业不行 发展失衡
如果仅从数据来看，美国毫无疑问处于“史诗级恢复”当中。从新冠疫情爆发至今的17个月时间里，美国经济坐了一次疯狂的过山车，仅疫情爆发前两个月就导致3000万人失去工作，经济衰退幅度是2007~2009年次贷危机3年全降幅的2倍还要多。但是在美国和美联储联手无限制资金支持之下，美国经济仅用了不到四个季度就恢复到了疫情爆发前的峰值，这个恢复速度比次贷危机要快了一倍，到今年第二季GDP已经轰出了6.6%增速的惊人数据。
尽管经济数据已经恢复，但是就业状况依然不行，到现在为止就业人数仍然比2020年2月要低600万人。失业率5.4%的数字看着还不错，不过考虑到美国劳动参与率61%左右的水平，实际失业人数绝对不是5.4%这么少。
美国经济发展因为疫情的冲击变得更加不均衡，提供就业岗位最多的服务业受到冲击是最猛烈和持久的，餐客流量减少了45%，航空业客流量减少了95%，看牙医的人减少了65%，整个服务行业的支出比过去少了7%，未来还会进一步下滑。相比于服务业的惨淡，过去25年实际通膨率一直是负值的耐用品市场迎来了难得的春天，包括家用电器、家具和汽车等领域增长十分明显，耐用品市场增长了20%之多。
为什么美联储坚持认为通胀是暂时的？
目前美国的核心通胀率达到了4.2%，远高于2%的长期目标，但是这么高的数据是由几个原因造成的：
第一个是耐用品的涨价为核心通胀率贡献了1%，在过去25年的时间里耐用品的平均通胀率是-1.9%，这得益于全球化和制造的强势崛起。目前疫情导致全球供应链出现中断，除了之外几乎所有工业国的产能都在下降，加上美国港口基础设施落后导致的物流阻塞以及美元放水的贬值推高了宗商品价格，这些因素叠在一起是耐用品价格上升的推动力。
但是耐用品的价格不能这么涨下去，因为耐用品本身的属性加上长期的产能过剩和需求不足，耐用品的需求只会降低，尤其是美国逐步撤销了对失业人口的救济之后，目前市场上的那点“富裕钱”很快就会被耗尽。二手车市场已经证明了这一点，因为芯片产能不足降低了新车产能推高价格，二手车也着实火了一把甚至卖得比新车还贵。然而二手车就是二手车，美国国内的汽车市场长期处于饱和状态，二手车涨价之后很快就面临着滞销的面，因此二手车市场已经开始退烧了。
第二个是能源价格上涨贡献了0.8%，这里面主要是石油。2020年疫情爆发的时候，沙特和俄罗斯“默契”地打起了价格战将油价推向极限，甚至出现了期货负油价的情况。这一波操作让开采成本较高的美国油企负债累累甚至直接破产，打击了美国油企的产能与发展潜能，加上拜登为拉拢欧洲盟友能源政策转向新能源，美国能源企业进入了一个至暗时刻。
俄罗斯和沙特等OPEC+成员国的成功之后还签署了减产协议，这一协议将一直持续到2022年，这是国际油价不会下跌的基础。美国为救灾放水导致美元贬值，这是推高石油价格的主要原因，美国是有能力让油价下跌的，即使不通过国际关系只要提振自家油企的产能即可击退高油价。美国现在之所以没有这么做完全是从政治上考虑的，目前还能够通过抛售天量的储备油来维持油价稳定。
第三个是通胀的计算偏差。按照12个月的期限来计算，那么去年2月份物价下跌的数据没有算到，而物价上涨的整个区间都被计算在内，导致数值过高，如果从更长期的角度来看，美国的通胀数值会更低。
如果将这三个因素去掉，那么美国的实际通胀率也就是在2%左右，就数值而言这符合美联储的预期，也希望能将2%的通胀率保持下去，但是能不能保持已经不是美国人自己说的算了，美国不仅要寄希望于全球生产供应链恢复正常，还等乞求老天爷帮忙让新冠病毒不再产生传染力更强且更加致命的变种。如果疫情朝着最糟糕的方向发展，那么美国未来就不是通胀而是通缩了，因为量国民的失业会导致消费端崩溃，美国的债务也已经累积到无以复加的地步，在价格达到极致之后导致有价无市最后经济体系崩溃，因此是通胀、温和上涨还是通缩乃至崩溃，一切都要看疫情的发展而不是美联储的政策。
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