年初上市至今，同比上升50.22%；归母净利润11.74亿元，快手的股价坐上过山车。
9 月 17 日收盘，同比下降29.41%；扣非净利润3.69亿元，快手报 81.4 港元，同比下降59.76%；负债率59.94%，较点 417.8 港元已经跌去 8 成。
（快手股价走势）
快手还能涨回去吗？
东方证券拆解快手 2021 年第二季度财报后认为，投资收益-4844.7万元，公司合计合理估值为 5748 亿 港元，财务费用9.56亿元，给出 137.60 港元/股的目标价 ，毛利率12.76%。公司董事长为王传福。王传福先生:1966年出生,国籍,无境外居留权,硕士学历,高级工程师,王传福先生于1992年起历任北京有色金属研究总院副、深圳市比格电池有限公司总经理,并于1995年2月与吕向阳先生共同创办深圳市比亚迪实业有限公司(于2002年6月11日变更为比亚迪股份)并任总经理;现任比亚迪股份董事长、执行董事兼总裁。举报/反馈，维持 “买入” 评级。
综合来看，东方证券分析师项雯倩、吴丛露、李雨琪和崔凡平认为，虽直播业务的增速趋于平稳，但快手电商品牌化已经初见成效，线上营销服务和电商收入将维持高速增长。预计 2021-23 年公司实现收入 820/1142/1467 亿元，同比增长 40%/40%/29%。
具体来说，2021 年第二季度， 快手实现收入 191 亿元，同比增长 48.8%。其中，广告收入 99.6 亿元，同比增 156%，直播打赏收入同比降 13.7%，实现收入 71.93 亿元。
电商方面，快手开始力推进公域品牌电商，二季度 GMV 增长 1 倍至 1454 亿元。
用户活跃度方面，快手表现尚可。DAU 环比降 210 万达 2.93 亿，人均时长近 107 分钟。
但管理层在公开交流会上表示，4-6 月 DAU 增长加速，6 月同比增长近 14%。另外，21 年上半年快手重点拓展人口密度高、对短视频接受度高的南美、东南亚和中东地区。海外 MAU 从 4 月份的 1.5 亿以上增长到 1.8 亿。
由于人员成本增加、海外投入加，公司仍在亏损。二季度经调整的净利润为-47.7 亿元（市场一致预期为-49.4 亿元），基本符合预期，亏损率达 24.9%，亏损的金额和亏损率环比都有所缩窄。如果加回海外投放的费用（销售费用的 1/3 约 37 亿），则国内经调整净利润约-11 亿，亏损率不到 6%，同比去年缩窄。
分析师基于快手的业务构成，对快手采用 SOTP 估值方法，直播业务参考虎牙等公司，广告 + 电商业务参考等公司。
1）直播业务参考可比公司给予公司的直播业务 22 年 0.8 x PS 估值，公司直播业务的合理估值为 262 亿 CNY（316 亿 HKD，港币汇率为 0.830）；
2）广告 + 电商业务分参考可比公司给予 22 年 5.4 x PS，广告和电商业务对应估值 4,507 亿 CNY（5,432 亿 HKD）。返回搜狐，查看更多
