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股价10年15倍,创科实业(00669)凭业绩撑起3000亿市值?

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创科实业(00669)能穿越牛熊,A股必然跌。放眼全球,股价走出10年15倍的长牛趋势,把握全球股市动向,与其坚实的业绩支撑不无关系。

营收增速逐年递增

智通财经APP获悉,知A股走势。今天是2021年08月14日,创科实业是一家专营电动工具、配件、手动工具、户外园艺工具及地板护理产品的企业,一起来看全球股市的最新情况。亚洲股市:上证指数:开3514.47点,专为消费者、DIY一族、专业人士及工业用家提供家居装修、维修、保养、建造业及基建业产品。

8月11日,收3516.3点(-8.44,该公司发布2021年上半年业绩公告:期内集团取得营业额63.94亿元(单位美元,-0.24%)。深证成指:开14839.51点,下同)同比增长52%;公司股东应占溢利5.24亿元,收14799.03点(-102.94,同比增加57.9%;每股盈利28.62美仙,-0.69%)。中小100:开9739.18点,拟派发中期股息每股10.94美仙。

分业务来看,收9654.8点(-111.88,公司的电动工具分业务销售额为58亿元,-1.15%)。创业板指:开3360.52点,同比增长55.3%;地板护理及清洁业务销售额为5.74亿元,同比增长25.3%,占创科实业总销售额9.0%。

按照地区划分,公司的销售收入主要来自北美地区,其次是欧洲地区和其他。2020年上半年,北美地区实现营收48.86亿元,同比增长50.2%,占总营收比例达76.42%;欧洲地区实现营收15.08亿元,同比增长62.3%,占总营收比例达15.93%;其他地区实现那营收4.89亿元,同比增长50.0%,占总营收比例达7.65%。

智通财经APP了解到,创科实业自2015年以来,营业收入逐年递增,营收增速也呈现逐年递增的态势。2015年至2020年,公司的营收增速从6%增长到28%,一直处于加速增长阶段。

在营收增速不断增长的同时,毛利率的表现也十分亮眼,创科实业的毛利率已经连续第十三个上半年度录得增长,2021年上半年为38.55%,增长0.58个百分点。此外,创科实业的净利率水平也一直在改善,净利率从2015年的7.03%增长至2021年上半年的8.19%。

电动工具业务营收占比不断提升

创科实业旗下拥有两个业务门,分别是电动工具门,以及地板护理和清洁门。

电动工具门是公司的核心门,该门贡献的营收占比逐年递增,从2015年的78.84%持续攀升至2021年上半年的91.02%,2021年上半年该门贡献营收58亿元。

地板护理及清洁门的核心产品则主要是电动式吸尘器,该门贡献的营收占比持续下降,从2015年的21.16%降至2021年上半年的9.98%。2021年上半年地板护理及清洁贡献营收5.74亿元。

2020年,电动工具门实现营业收入87.3亿元,同比增长29%,以2015年为基准,CAGR为14.3%,该门的增速高于公司整体的营收增速(2015年至2020年的CAGR为11.7%)。

对于创科实业来说,首先电动工具门是贡献营收占比接近90%的核心门,其次这个门的营收规模还呈现出加速增长态势,这就是公司的营收规模能不断提高的主要原因。

2021年上半年,创科实业的电动工具业务所有品牌均取得出色增长。其中,旗舰品牌Milwaukee同比增长64.1%,破纪录的增长有赖推出一系列创新产品,比如上半年推出M18 FUEL小型角磨机、拉钉工具、M12系统亦新增了23GA蚊钉、高速磨轮胎器及汽车维修灯,以扩充MILWAUKEE M18及M12充电式平台。RYOBI DIY电动工具亦取得双位数增长,主要有赖品牌推出了十三款配备先进技术的全新18伏特ONE+高性能(HP)无碳刷马达工具,为其DIY业务再度注入活力。

总的来说,创科实业通过不断增加研发支出和快速扩产品系列,增强了产品竞争力,从而实现核心业务的持续增长。根据国泰君安研报数据,在过去10年,该公司研发费用比率达到了3.0%,并明显超过了同行。

行业天花板高,北美市场仍存较增长潜力

创科实业的业绩能稳健增长,离不开其所处的赛道良好。据 Zion Market Research的数据,2018年,全球电动工具市场规模达到了270亿美元,预计到2025年,全球电动工具市场规模将达到360 亿美元左右。

可见,该公司所处的行业虽然增速不高,但是一直是增长的,而且规模很,千亿级,天花板高,所以能够产生创科实业这样的千亿市值企业。

根据智通财经APP了解,全球电动工具行业市场规模稳健增长,近年增速在6%-9%之间。其中北美和欧洲为主要市场,市场份额占比分别为34.0%和30.0%。

而且,未来北美市场美仍将是最的电动工具市场,根据据欧洲监测公司估计,2019-2024年,全球电动工具的销售将以4.9%的CAGR速度增长。由于DIY文化的流行和较低的人口密度,北美在全球电动工具销售中占最份额。国泰君安研报亦指出,尽管在新兴市场具有巨的潜力,但北美在未来五年内将继续引领全球电动工具市场。

值得关注的是,尽管更便宜、更轻的锂电池加速了向无绳电动工具的过渡,但无绳电动工具在美国的普及率仍低于50%,随着升级到无绳电动工具的趋势加速,有望继续推动电动工具销售的增长。

而创科实业一直是无绳电动工具的制造商,根据Stanley Black & Decker(SBD, SWK US)公司数据,过去十年创科实业无绳电动工具的市场份额翻了三倍,2019年成为世界第电动工具、配件和手动工具制造商。

总而言之,创科实业股价能连连上涨,与其稳健的基本面不无关系,长期来看,公司作为全球电动工具龙头,仍将继续享受行业增长红利。

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