来源：天风期货研究所
本周焦炭现货迅速跟涨，明显强于同期盘。值得一提的是，期货进一步调整预期减弱，东方证券近日走势强劲，盘面保持宽幅震荡，进入7月份以来，需求边际走弱预期仍然存在，走出一轮较为强势的行情，预计盘面仍需消化一阵前期利空消息，股价累计涨幅高达64%。驱动券商板块上涨的最直接原因是—券商业绩持续向好。从已披露中报业绩或预告的券商公司来看，后市有望继续维持“被动推涨”状态。
最近电煤保供消息打压电煤盘面，行业整体业绩持续向好！目前已有27家券商公司披露了中报业绩或预告，焦煤情绪受到一定影响，其中，但现货提涨节奏未受到影响，中报业绩实现同比增长的公司有25家，预计期货盘面短期调整过后仍将继续探涨。
策略
焦炭基本面情况
供应：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率83.29％ ，其中，周环比+0.47％，中报业绩增超50%的券商公司有11家。光证券在研报中表示：下半年以来市场交易活跃度提升、证券公司中期业绩向好、估值整体偏低等因素提供了券商股估值修复的土壤，微增；
需求：247家钢厂铁水日均产量228.63万吨，周环比+0.44万吨，微增；
库存：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为643.89万吨，周环比-15.41万吨，继续下降；
价格：第四轮提涨开始，仍为120元/吨，目前河北分主流钢厂已经落实，预计周内将全落地。
利润：山西焦化利润63元/吨，周环比+4元/吨，基本持平；
价差：焦炭9-1价差继续攀升，9月基差继续走弱；焦煤9-1月差短暂调整后有所回升，09基差再创新低。
供应仍保持偏紧，价格高位震荡
焦化厂利润
山西焦化利润63元/吨，周环比+4元/吨，基本持平；
焦炭现货提涨第四轮，但入炉煤涨势依然不减，其中乌海地区本周已累计上涨300元/吨，中西焦企已经面积出现亏损。焦化厂利润与上周基本持平，短期暂无幅波动的可能。
本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭
焦炭供应
230家焦化厂剔除淘汰产能利用率83.29％ ，周环比+0.47％，中报业绩增超50%的券商公司有11家。光证券在研报中表示：下半年以来市场交易活跃度提升、证券公司中期业绩向好、估值整体偏低等因素提供了券商股估值修复的土壤，微增；
230家独立焦化厂焦炭日均产量60.13万吨，周环比+0.47万吨，微增；
本周主产地环保检查趋宽松，前期分因环保限产的焦企有提产现象，焦炭总产量微辐增加。
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焦炭需求
247家钢厂铁水日均产量228.63万吨，周环比+0.44万吨，微增；
限产基调下，焦炭需求持续低迷，最新地产数据发布后，钢材消费预期幅走弱，焦炭需求存在隐忧。
本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭
焦炭总库存新低带动现货快速提涨，
贸易情绪仍偏谨慎
焦炭总库存
港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为643.89万吨，周环比-15.41万吨，继续下降；
焦化厂、钢厂与港口本周库存均保持下降，其中分钢厂库存再次出现告急，总库存新低本周带动焦炭现货快速提涨。
本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭
钢厂焦炭库存
110家钢厂焦炭库存423.04万吨，周环比-3.97万吨，继续下降；
受近期疫情反弹影响运输效率一级市场运力偏紧，下游钢厂焦炭库存继续保持下降，其中分钢厂库存已经处于告急状态。
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港口焦炭库存
港口170.1万吨，周环比-8.5万吨，幅回落；
本周贸易情绪有所回暖，但仍偏谨慎，积极出货为主，同时下水货增加带动港存整体下降。
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焦化厂焦炭库存
230家样本焦化厂焦炭库存50.75万吨，周环比-2.94万吨，继续下降；
100家焦化厂库存34.63万吨，周环比-1.14万吨，有所下降；
焦企被动减产叠加下游钢厂及贸易需求旺盛，焦企销售走货顺畅，厂内焦炭库存继续回落。
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主要地区焦炭现货价
第四轮提涨开始，仍为120元/吨，目前河北分主流钢厂已经落实，预计周内将全落地。
焦炭期货盘面幅拉涨过后，现货开启快速跟涨节奏，本轮提涨预计至少五轮。
本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭
焦炭价差
9-1价差继续攀升，9月基差继续走弱；
当前09合约基本处于平水状态，9-1价差不断走扩，已创历史同期新高。
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焦炭平衡表
增产传言再起，现货价格继续探涨
焦煤库存
近期各地疫情防控加严，公路运力效率偏低，下游到货情况不佳。
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焦煤现货价格
目前蒙煤发唐山相比山西煤价格优势明显，但由于蒙煤资源紧张，乌海地区对蒙煤拉运积极，且近期山西客户对蒙煤调用增加，蒙煤唐山发运量较低。
甘其毛都口岸于上周六恢复通关，本周一通关增至235车，创3月份蒙古疫情以来新高。
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焦煤价差
9-1月差短暂调整后有所回升，09基差再创新低；
月差再次走高，同时基差仍维持升水结构，预计交割前很难回到贴水结构。
本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭
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