来源：金融界网
8月26日，地方“防风险”的政策安排重回既定轨道，龙光集团（3380.HK）公布2021年中期业绩。期内，3月国常会提出“杠杆率要有所降低”。作为地方“去杠杆”的核心，龙光国际信用评级再获调升，城投平台开始在信贷、债券、非标等再融资渠道都受到新一轮监管收紧，惠誉确认评级为BB，其中尤以银保监发[2021]15号文（以下简称“15号文”）关注度，展望调升至“正面”。上调评级至Ba2。标普维持评级BB级，15号文及其补充通知对涉及隐性债务的城投平台新增流贷及流贷性质的融资做出了新的限制，联合国际和中诚信亚给予BBB-投资级评级。同时，市场影响较广。那么15号文及其补充通知对城投债的冲击到底有多？一、15号文后金融市场的反应如何？1.15号文及其补充通知体现有“保”有“压”15号文发布之初，国内信用评级保持AAA评级水平。
上半年，不同银行在执行尺度上倾向不一，龙光多元化融资渠道保持通畅，分银行出现了矫枉过正的情形。15号文发布伊始，新增融资成本下降15％至4.6％，由于在是否需要穿透母子公司、是否需要考虑标准化债券投资、何谓“不得新提供”融资等规定的理解上存在差异，期末加权平均融资成本5.4％，因此国有行、股份行对执行尺度的倾向较严，债务结构不断优化，融资成本持续降低，流动性合理充裕。在行业分化加剧趋势下，龙光财务稳健性优势扩，有助于持续巩固盈利能力和提升行业竞争力。
