2021年，很容易就被骗子牵着鼻子走。所以有关于外汇的基础问题，在疫情反复中，很有必要给一些外汇新手普及下，围绕经济增长和通胀前景的辩论主宰着资本市场。回望已经走过的9个月，并且对于一些骗也能及时避免。一、外汇交易是什么？外汇交易就是一国货币与另一国货币进行交换。与其他金融市场不同，摩发现，外汇市场没有具体地点，多数资产表现都不如人意，也没有交易所，除了宗商品。
摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets在近日一份报告中表示，而是通过银行、企业和个人间的电子网络进行交易。"外汇交易"是同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币。外汇是以货币对形式交易，2021年是充满挑战的一年， 例如欧元/美元(EUR/USD)或美元 / 日元 (USD/JPY)。这是来自于某度的一段官方解释，对许多投资者来说，换算成简单通俗的解释就是外汇交易就是货币之间的兑换，这是比总体指数所呈现的更为艰难的一年。
首先是股票，通过买卖汇率浮动来赚取差价，从指数上看“风光无限”，但是这里面的货币就包括很多种了：美元、日元、英镑、欧元、加元、纽元、澳元、瑞郎等各种主流货币。和美元交叉构成的货币对，但背后却是激流暗涌。截至9月1日，全球股市回报率为16%，波动性处于历史低位。但在表面之下，一切都很艰难。
Sheets发现，今年许多主动型基金经理的业绩都落后于基准指数。在美股，虽然标普500指数连续创下新高，但幅的轮动导致资产表现波动剧烈。以美国中小盘股为例，虽然截至3月中旬就上涨了20%，但此后却一直走低。
利率和外汇市场的表现则更加艰难。摩旗下的跨资产系统交易工具Cross-Asset Systematic Trading（CAST），基于市场的历史表现和模式，利用利差、动量、估值、支持性基本面等因素进行系统性投资。
但今年这个策略在利率和外汇市场表现较差，而在宗商品市场则表现好多了。
摩分析认为，宗商品领域的表现要好于其他任何资产类别的原因有几点：
商品市场的自然低效产生了风险溢价。
宗商品的周期较长，意味着动量(Momentum)更有效。
各国央行没有对这些市场进行干预(投资者的资金流动也有所减弱)，让更多“正常”的动态得以发挥。
摩认为以上因素对于量化和系统性投资来说犹为重要。此外，摩指出，宗商品的表现还与今年除了量化以外的第投资主题ESG（环境、社会和公司治理，Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)有关。
摩称，尽管ESG相关概念股票在2021年出现了明显波动，但宗商品市场传递出的信息要一致得多。
例如，欧盟碳排放的价格今年迄今已经上涨了88%。鉴于近期的上涨，摩认为未来欧洲碳排放价格有下跌的风险，但到2027年，价格将恢复上行趋势，达到102欧元/吨。
或许有人会有疑问，如果宗商品市场如此关注气候变化的现实，那么今年油价为什么会上涨，而不是下跌？
摩表示，市场实际上是相当理性的。在股东压力和电动车趋势威胁下，导致石油生产商幅削减资本支出计划，这将有助于限制供应，从而保持价格升高。
关于宗商品在通胀所扮演的角色，摩的预测显示，它们现在所起的作用将变小。价格下跌的最风险可能来自需求一直高于趋势的核心商品，而上涨的最风险可能来自租金增长，因为租金在一篮子商品中占很比例。
尽管如此，摩认为，宗商品价格最近的企稳应该会强化整体通胀的暂时性，该行经济学家预计，整体通胀将在2022年年中有所缓和。
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