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力集体下挫“双碳”目标下的投资机会,在产业链最狭窄的地方|专访刘劲教授国内期

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以下文章来源于搜狐智库 ,作者王珍

作为一场广泛而深刻的系统性变革,碳达峰和碳中和正推动着我国生产方式、生活方式和消费模式向绿色转型。

距离2030年的碳达峰目标只有9年时间,如何稳步达标?由此引发的新一轮科技创新和投资机遇又在何方?

长江商学院刘劲教授近日分享了对“双碳”背景下清洁能源、新能源汽车等重点行业机遇的理解与思考,希望对你有所启发。

对话嘉宾 | 刘劲

来源 | 搜狐商学院

刘 劲

长江商学院会计与金融学教授

长江商学院副院长

Q1:碳中和共识下,新一轮科技创新和投资的机遇在何方?

刘劲:经济体中最核心的就是信息和能源。

从长期来看,能源比信息甚至更重要。“双碳”是把旧能源变成新能源,这个转化过程很困难,成本非常高。

根据我们的测算,如果全球要彻底解决能源问题,概每年要花费全球GDP的4%左右,所以双碳对能源行业的影响非常直接。

“双碳”背景下的投资机会,

一是在能源的生产端,从碳基能源变成风能和光伏,这是一个很的改变;

二是在能源的使用端,比如新能源汽车在如雨后春笋,在全球都有巨的机会。

其中的投资机会需要看产业链里最狭窄的地方,我认为最核心的东西是电池和储能,这方面的需求未来会非常。

Q2:就实现“双碳”目标,企业需要经历哪些阶段?应该做出哪些变革准备?

刘劲:从经济学角度来看,实现碳中和有两种方法:一是降低新能源的成本,二是通过碳税和碳交易增加碳排放的成本。

如何增加碳排放的成本,基本概念是给碳排放上税,上税的具体方式和税额等问题,需要通过市场的方式来解决。

目前是用行政化的方式,比如在钢铁行业和其他制造业,排放一吨对应多少税,这种行政方法会带来效率低下问题。

对于企业来讲,需要未雨绸缪。

例如以前一些炼钢产业对环境的考虑不多,污染特别厉害,原因是营收远高于罚款,所以肆无忌惮。后来一旦进行供给侧,去产能去得最早的就是这些污染严重的产业。

所以这些产业要提前准备,等到去产能的时候会比较安全。

Q3:我国的碳交易市场应该探索什么样的模式?

刘劲:碳交易市场的目的,是给碳排放找出一个合适的市场价格。我国的碳交易市场目前处于试验阶段,对碳排放的管理仍然靠行政手段。

比如给每个划定碳排放额度,造成最近很多地方停电。这种行为会造成很多经济上的浪费。

从长期来看,我国的碳交易市场发展起来后会有点像期货市场,企业可以通过碳交易市场对碳排放进行风险控制。

Q4:碳交易是否会增加控排企业的成本、影响其经营和发展?

刘劲:肯定会,这也是为什么全球很多都不愿意加入减碳行列,因为涉及的经济利益太,对很多行业都是巨挑战。

Q5:除了光伏和风能为代表的新能源,还有哪些可用?

刘劲:未来具有可及性的能源还有核能和天然气,这些虽然都不是可再生能源,但是它们的碳足迹要小很多。

由于短期内不可能把碳减到零,所以不会把火电厂全都关掉,因为还需要其他能源来调峰调频,需要一些传统能源做保障。

Q6:如何预测新能源汽车领域的投资机遇?

刘劲:我国新能源汽车正处于爆发式增长阶段,现在最核心的是电池和电机电控等,我们在电池等核心技术上有宁德时代等企业打造强的供应体系,在电池控制系统、汽车电子上也在世界前沿。

这是汽车行业巨的机会,是技术颠覆带来的市场机会。

在新能源汽车领域,的产业链非常完整,可以让的汽车行业实现弯道超车。

Q7:近几年,吉利、比亚迪加速发力、“蔚小理”名声噪,它们的优劣势是什么?

刘劲:各有优劣势,这些企业的基因不一样,造车新势力一般都是互联网出来的人才,在电子系统、软件上有优势;但是传统车企在内饰、设计、制造本身也有传统能力优势。

我觉得新能源汽车领域是一个百花齐放的状态,可能传统汽车到最后的损失比较,会有一定的市场份额让给造车新势力。

Q8:如何预测未来五到十年汽车的发展方向?

刘劲:在汽车领域,如果是一个比较传统,规模较小的公司,我觉得机会不,因为涉及规模效应的问题,在汽车行业很可能出现巨头,一种可能性就是电池,比如的宁德时代。

另外,如果一家企业的软件是公认最好的,而且成本最低,那它一定会独霸天下。

目前来看,华为和百度在国内是技术领先的,我觉得华为的希望更。

Q9:新能源汽车产业链上的最瓶颈是什么?

刘劲:目前来看,瓶颈似乎是芯片,但再往前看,如果全球产能上来,我觉得电池技术才是发展新能源汽车最重要的瓶颈

因为芯片只需要扩产能,长期来讲不是问题。随着新能源汽车在的迅猛发展,电池缺口会很,所以电池领域有很的投资机会。

Q10:未来一年影响投资的最课题是什么?

刘劲:2021年对的投资者是个考之年,因为有太多的宏观因素在起作用。

国内在政策调整的方向下,陆续出台的双减政策、反垄断等,一方面解决了社会中的结构性问题,另一方面对企业的影响也非常。

教育和互联网的跌幅加起来,整体约有一万亿美金,增幅很,资本市场面临的挑战很。

在反垄断的同时需要意识到,的互联网公司是过去二十年在最有创新能力的企业,给老百姓带来了极的经济和使用价值,也第一次把的民营企业在科技和创新能力上带到了全球的第一梯队,能和美国的巨头相提并论。

所以,反垄断政策的方式、方法、速度、市场预期的管理是件细活,一方面我们要去除企业发展过带来的垄断效应,另一方面必须顾及到这些政策调整对和垄断不沾边的其他民营企业,以及高科技创新领域的影响。

全球范围内投资者高歌猛进,需要关注国内的政策调整以及跟西方的关系,如果跟西方的关系进一步恶化的话,对的创新影响会很。

Q11:为什么现在开始反垄断?为什么反垄断标的全在中美?

刘劲:一个很明显的原因是这些企业增长太快,互联网企业每年营收增长往往是50%-60%。某种意义上讲,也是因为国际环境日趋恶化,企业在国际上的机会越来越少,在国内对它的要求就会越来越高。

在全球范围内,国和小国对反垄断的态度不一样。比如韩国三星的市值占韩国GDP的30%,从这个意义来讲,三星这家公司对韩国经济、政治、社会的影响非常。

为什么韩国没有反垄断呢?因为在全球经济一体化状态下,韩国要想在全球站稳脚跟,必须培养出一些巨型公司,三星是为了在全球跟别人竞争。

很多小,如瑞士、德国、以及欧洲一些,他们会培养出一些很的国际型公司,但他们不会去反垄断,因为这是在国际中竞争的一个必要条件。

为什么反垄断标的全在中美?这实际上跟互联网属性有关系,我们拿了全球超过100亿美金的平台公司数量,会发现分或者在美国(70%)、或者在(20%左右),剩下一些在其它。

所以,互联网的巨头主要在中美两个,欧洲就没有这么多的巨头,这跟的规模有关。互联网本身有一定的网络效应,叫赢者通吃,规模越,成本越低,越容易吸引流量。

整体来看,目前反垄断力度是非常的,而且门槛比美国低很多。这里有一个很重要的点,因为互联网巨头经济规律决定了它一旦跑出巨头,最后一定会统治天下,所以对他们的反垄断是命中注定的,逃不掉。

巨型企业如何保持增长?我有三个建议。

建议一,从规模增长转成创新依赖。

比如华为和腾讯,早早去做一些芯片、操作系统,我觉得社会和会给它更的空间,因为等于在利益方面努力;

建议二,从国内市场转成国际市场,这样社会对它的容忍度也会变高;

建议三,主动让利,自我约束。

标签:刘劲 产业链