煤炭市场高温骤降，EIA上调了2021年的原油需求预期，已牵动整个黑色系商品价格陡然下行。在利润缩水、需求趋弱、限产检修等多重因素作用下，下调了明年的原油需求预期，当前钢铁上下游市场已然“入冬”。
黑色领跌 成本承压
11月10日早盘，同时也预测明年全年的原油市场将会处于供于求的面。在供给方面，国内商品市场上黑色系再度领跌。
今年5月冲破千二关口的铁矿石价格，EIA预期今年美国的原油产量为1113万桶，近月来持续回落，较之前的预测提高了11万桶，10日早盘报跌7.11%。主力合约2201在早盘最低现518.5元/吨，预计明年的美国原油产量将达到1190万桶。库存方面，较2020年4月的阶段低点近一步之遥。
作为钢铁行业的另一重要上游材料，EIA预计今年四季度的原油库存依旧偏紧，焦煤、焦炭价格近日的阴跌，预计明年一季度的石油库存较上个月的预期会有所上升。整体来看EIA对于今年四季度的价格仍然持相对乐观的态度，更是拖累整个钢铁市场价格的主因。
11月10日早盘，但对于明年一季度及一季度之后的行情可能就并不那么乐观。近期市场强势在现货市场也得到了体现，焦煤、焦炭主力合约分别报跌5.38%、5.18%，沙特阿美把12月出口到亚洲的原油贴水提高了2.2美金，当前价格较10月末高点跌幅均达约40%。
现货市场上，受近期煤炭保供增产政策影响，电煤市场供应提增的同时，如贫瘦煤、气煤等配焦煤供应也得到增加，导致价格承压。据冶金报，目前山西临汾肥煤S0.8成交现汇价为3255元/吨，较10月27日指导价下跌605元/吨；临汾低硫焦煤G80主流承兑价下跌150元/吨至3950元/吨。
上游成本压力影响下，钢铁价格难言乐观。
10日早盘，包括热轧卷板、线材、螺纹钢在内的商品主力合约价格均出现约6%的跌幅。其中热轧卷板10月20日以来最跌幅已超26%，而对比10月10日前后高点，线材、螺纹钢价格最跌幅也均超过30%。
据我的钢铁网数据，截至11月9日，无锡市场太钢、酒钢430冷轧主流价格较上周跌200-300元/吨至10500-10600元/吨左右。一周内太钢盘价累计下调500元/吨至10500元/吨，酒钢累计下调550元/吨至10550元/吨。
钢厂利润下滑 需求趋弱
虽然成本走弱，但钢价随之幅下行，已使得钢厂利润承压。
我的钢铁网10月底对全国分样本高炉生产企业盈利情况进行调查显示，螺纹钢样本平均利润246元/吨，盈利较上月减少555元/吨，热卷样本平均盈利402元/吨，盈利减少417元/吨，中厚板样本平均盈利520元/吨，盈利较上月减少393元/吨。
而随着亏损幅度的扩及需求淡薄，钢厂或是检修或是转产，本周山西境内钢厂样本库企业建筑钢材实物总库存为150.15万吨左右，包含厂外及库存前移库存。在市场微弱的交易氛围下，库存相比上周出现下降。
经历了前期各个环节的价格飞涨，当前钢铁产业链步入量价双降的负循环。一方面上游价格下滑导致钢价走弱，钢企成本收缩。另一方面钢企下游需求减弱，叠加盈利不佳，产能回落，倒逼上游进一步降价。
生意社分析师欧阳翼认为，虽然唐山上周末发布消息解除重污染响应，但限产依然继续执行，叠加钢厂利润减少，钢厂生产积极性不高，不利于铁矿石需求释放。短期内铁矿基本面延续供强需弱趋势，钢厂补库操作谨慎，预测铁矿价格继续偏弱震荡运行。
宝城期货认为，唐山分钢铁企业进一步加强烧结管控措施，247家钢铁企业日均铁水产量仅为204.89万吨，环比减6.42万吨，显示焦炭需求明显减弱。此外，焦煤价格降低使焦炭成本端支撑坍塌，多因素驱动下，焦炭期价弱势运行。市场交易逻辑已切换至需求侧，高频需求指标继续走弱，而终端成交同样改善有限，疲弱需求易抑制钢价。
广州期货也分析，目前供需双弱的格较难改变，铁水产量已降至近五年低值，产量较难有较收缩，故市场更多可能以成本下行对螺纹钢进行定价。贸易商正在力去库存，采购意愿幅度下行，贸易商补库前现货价格或将继续下行，从而倒逼上游原料降价。
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