银行和香港金融管理9月15日发布联合公告称，有利于稳步推动我国金融市场双向，香港与内地债券市场互联互通南向合作（简称“南向通”）将于2021年9月24日上线。
央行有关负责人表示，有利于支持香港提升竞争优势，按照决策署，巩固国际金融中心地位，适时开通“南向通”，保持长期繁荣稳定。三、“南向通”遵循内地与香港债券市场相关法律法规，有利于完善我国债券市场双向的制度安排，遵守现行香港债券市场政策框架，进一步拓展了内地投资者在国际金融市场配置资产的空间；有利于巩固香港联接内地与世界市场的桥头堡与枢纽地位，不改变内地机构投资者“走出去”投资香港及全球债券市场的政策安排。“南向通”具体规则另行制定。四、内地与香港债券市场监管机构各自采取所有必要措施，助力香港融入发展，确保双方以保障投资者合法权益为目的，维护香港的长期繁荣稳定。
目前年度总额度
为5000亿元等值
公告表示，在“南向通”下建立有效机制，“南向通”是指内地机构投资者通过内地与香港基础服务机构连接，及时处理违法违规行为。内地与香港债券市场监管机构完善监管合作备忘录，投资于香港债券市场的机制安排。央行有关负责人介绍，健全监管合作安排和联络协商机制，“南向通”的可投资范围是在境外发行，并在香港市场交易流通的债券。起步阶段，“南向通”先开通现券交易。
同日公布的《银行关于开展内地与香港债券市场互联互通南向合作的通知》明确，境内投资者可通过“南向通”参与境外债券的发行认购。内地与香港相关基础服务机构应建立健全相关机制安排，做好衔接。境内投资者可使用或外汇参与“南向通”，相关资金只可用于债券投资。境内投资者不得通过“南向通”非法套汇。
对于“南向通”如何管理跨境资金流动风险，央行有关负责人强调，“南向通”通过在交易、托管、结算、汇兑等各个环节的设计，实现资金闭环管理，并通过交易托管数据报告等方式，强化穿透式监管与监测。额度管理方面，根据《通知》，“南向通”跨境资金净流出额上限不超过年度总额度和每日额度。目前，“南向通”年度总额度为5000亿元等值，每日额度为200亿元等值。央行根据跨境资金流动形势，对“南向通”年度总额度和每日额度进行调整。
中信证券研究所副所长明明表示，“南向通”的额度设置在一定程度上体现出有关门对跨境资金流动风险的考虑。通过设置年度总额度和每日额度，维护资金流动和汇率的稳定性。
此外，同日发布的《全国银行间同业拆借中心债券通“南向通”交易规则》显示，“南向通”交易服务日为内地银行间债券市场的交易日。交易服务时间为内地银行间债券市场交易时间，具体为每个交易日北京时间上午9：00—12:00，下午13:30—20:00。
41家银行类金融机构可参与
提及现阶段参与“南向通”的机构，央行相关负责人表示，内地投资者暂定为央行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构（不含非银行类金融机构与农村金融机构）。合格境内机构投资者（QDII）和合格境内机构投资者（RQDII）也可以通过“南向通”开展境外债券投资。交易对手方暂定为香港金管指定的“南向通”做市商。
此外，为“南向通”提供债券登记、存管、托管、交易、结算、清算等基础务的机构包括两地相关金融基础设施和托管清算银行。
中银理财相关负责人表示，以“南向通”上线为契机，积极推进全球投资布，深化金融产品创新、夯实海外市场投研能力。
有银行人士表示，正积极筹备投资交易，助力“南向通”稳起步开好。中信银行副行长谢志斌表示，作为“南向通”内地托管清算行和首批投资机构，中信银行将全力以赴助推两地市场高质量互联互通，也将充分发挥信银理财、信银国际、信银投资等境内及在港子公司优势，为财富管理客户提供更加多元化的跨境产品。
推动金融高水平双向
业内人士认为，“南向通”推进了债市的双向，也是扩金融高水平双向的重要举措。
香港金管总裁余伟文表示，相信“南向通”将进一步推动内地金融市场双向，促进香港债券市场蓬勃发展，从而巩固香港的国际金融中心地位。
彭博有限合伙企业亚太区总裁李冰表示，“南向通”具有重要意义，将巩固香港市场在债券融资方面的地位，为内地投资者提供境外市场多元化资产配置的机会。
数据显示，在2017年“北向通”开通前，境外投资者持有我国债券约为8500亿元。截至目前，这一规模已经达到3.8万亿元，年均增速超过40%。其中，“北向通”的境外投资者持债规模约1.1万亿元，四年来累计成交量为12.3万亿元。全球前100资产管理机构中，已有78家参与进来。
央行有关负责人说，实践证明，“北向通”运行平稳高效，已经成为境外机构入市的重要渠道，交易日趋活跃，两地监管合作顺畅，社会各方反响良好。特别是，“北向通”既注意采取多级托管等国际通行做法，切实便利境外机构“一点接入”，又充分考虑我国国情，以穿透式信息收集等一系列安排，有效支持监管和风险防范。
与“北向通”一样，“南向通”也采用了国际通行的名义持有人制度安排。内地债券登记结算机构、托管清算银行通过在香港开立名义持有人账户的方式，为内地投资者提供债券托管结算服务。
明明表示，随着“南向通”上线，跨境资本流动将更加呈现出双向波动态势。国际化需计价的国际化和储备的国际化，债券市场对这两者均有积极影响。
