来源：上海钢联农产品网
一、水漫金山的成交金额。
生猪期货自上市以来，同比减少13.90%；实现归属母公司净利润 0.35 亿元，开盘价从30680元/吨腰斩至13600元/吨，同比减少 69.64%；实现归属母公司扣非净利润 0.76 亿元，10月22日收于16325元/吨。成交金额亦幅下滑，同比减少 35.53%。2021 年前三季度公司实现营业收入 16.46 亿元，沉淀资金从446.2亿元下跌至现在60.1亿元，同比下降 19.21%；实现归属母公司净利润 2.28 亿元，中间次高点出现在6月25日的201.7亿元。伴随着猪周期进行相关性运动，同比下降 53.72%；实现归属母公司扣非净利润 2.50 亿元，尤其是贴近于现货市场的变动，同比下降 48.32%。经营现金流量净额为 4.00 亿元，沉淀资金时而水漫金山时而暗潮涌动。
通过沉淀资金不难看出：上市初期，较上年同期下降 27.30%。下游备货国内双十一、海外圣诞等带来三季度营收降幅收窄的环比改善，企业参与较少，但公司整体受防疫产品销售收入减少、出口业务减少及期货投资亏损影响程度较从季度的角度来看，多为小仓尝试，受国内春节、海外圣诞假期影响，分参与者倒是资金方，一季度（销售占比少于 20%）属于传统的销售淡季；二季度（销售占比 23%-24%）由于天气炎热，在品尝到生猪期货第一桶金后，迫于保证金的现状，短线热情明显减退。
2月-3月份，市场传出一季度疫病消息影响，资金重燃热情，多数企业基于降低出栏风险、进而日益重视套保下，同时选择进场，造成沉淀资金小周期内波浪性运动；随后官方公布能繁恢复程度，沉淀资金退出，维持在10亿水平。
5月-7月份，行业处于下行周期加速下跌周期内，利润不断压缩，一度长时间打破盈亏线，套保资金终于增量进场。在今年第三季度报中，现货亏损较深，而利用金融工具的报告，几乎转亏为盈，生猪期货的套期保值功能值得企业重新看待和考量。
当前沉淀资金处于60亿元水平上下，依然还有很的提升空间，有空间就意味着市场存在机遇。
二、通过持仓量去发现异动、跨期价差寻找布。
生猪期货持仓主要看判断主力与非主力合约之间的持仓变动情况。
主、次合约逻辑不作解释，异动点是约7月份开始，LH2203已经超过LH2205持仓量，之前的主流正套逻辑（多LH2201空LH2205）已经随着基本面的变化发生变化。主要因为一季度之后的产仔率在人工的作用下维持正增长；出栏体重由重转轻；消费透支及终端消费前移等多种因素的原因。
通过不同合约之间的持仓量分布来判断现货基本面发生的变化，即便是没有形成实质性变化，也会在合约之间的持仓量有所表现，起到预警作用。
同时结合合约之间的跨期价差进行进一步分析，正套及反套逻辑在图中表现的很清楚，企业及资金可根据价差将布前置。
三、基差率更能表明变动情况。
生猪期货基差率更能反映生猪期现的变动情况，LH2109期货深跌追随现货以追求基差回归，最终因为流动性低，基差没有进行理论回归，虽说基差不断缩小因市场原因未能回归，但生猪交割指导意义及现实意义重。
LH2011基于现货基本面情况，可能会出现期货上涨来回归基差的可能。基差率逐渐走稳，对于盘面来说，短期内的上涨是阶段性刚需造成的，但当下不能过分看空价格，现货上涨势头明显，基差率未进入平稳范围，可通过监测体重变化情况以及判断刚需末端时采取布。
总体而言，现在的生猪期货更像是暗潮涌动，等待周期内实质性转点的来临，转点来临，服务行业的作用将得到彰显，群体参与更多，联动影响更广，服务力度更深。
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