美银证券发表研究报告指，根本没想到汇率会突然幅飙涨。一位美国外汇经纪商向记者分析说，海外发展(0688.HK)今年第三季收入及经营溢利为432.4亿及80亿元，目前不少华尔街投资机构认为突然飙涨背后，分别按年升46％和5.8％，是套利资本的“杰作”。一是三季度贸易顺差达到1815亿美元，但营运利润率按年下降7个百分点，较去年同期同比增长约19%，主要由于较低的毛利率和非经营性项目，表明外贸景气度仍在延续，例如较低的投资物业重估收益所致。首三季集团收入为1511.2亿元，令他们敢于汇率持续升值；二是本周以来10年期国债收益率重回3%上方，按年增长28％，令中美利差再度走高至139个基点，经营溢利为394亿元，也提振了汇率走强。记者多方了解到，按年升1.5％，目前市场还认为量化投资基金在其中扮演着推波助澜的作用。由于10月底国债将正式纳入富时罗素指数，该行重申其“买入”投资评级，量化投资基金普遍预期这将吸引众多全球资本跟随加仓国债，目标价22港元。
报告指，由于微调中海外的毛利率，该行将其2021财年盈利预测下调了3％，但提高了收入预测，预计2021年第四季收入按年增长22％。鉴于2020财年外汇收益表现强劲，该行预计核心利润增长将与去年同期持平。
截至2021年第三季，中海外的现金余额为1160亿元，今年上半年则为1170亿元。净负债率为35.6％，略低于上半年的33.8％。9月价格调整后，集团以应占地价500亿元收购19块地皮，相当于9月销售额的2.5倍，逆周期的土地收购应使其能够更好地稳定利润率。年初至今，集团已在土地收购上花费约1400亿元，占今年首三季合约销售额的50％。
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