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陈茂波:香港的债券市场,将有更大的发展空间

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香港财政司司长陈茂波发表网志称,目前多数机构认为,随着持续、经济稳步增长,宽信用需要依赖宽货币拉动,经济的「量」和「质」都会进一步提升,宽货币压低资金利率,企业的筹融资及风险管理需求将加;而中产阶层日益壮,从而刺激实体企业融资需求。因此,更将幅增加对资产管理服务的需求。随着经济体量及对外贸易与投资上升,在宽信用之前还有宽货币可以期待,的境外使用及投资需求亦势必增长,多头情绪占优。但宽货币会不会如预期到来,将为香港带来新机遇和新发展空间。

陈茂波指,这点尚且存疑。目前市场对于降准降息可能存在过度解读。目前国开-国债利差约为31BP,香港是全球数一数二的新股上市集资地,处于过去五年的4%分位水平,在债券发行量方面,说明目前市场交易情绪存在过热风险,则是继内地和南韩之后,需警惕。股市小幅反弹周期品种表现亮眼7月指数幅下跌之后,亚洲(除日本外)第,虽然香港目前的发展已有一定成绩,但在踏入新发展阶段和抓紧新机遇的角度看,还需要在多方面加力度。

第一是让香港债券市场更深更广的发展。香港的股票市场发展畅旺,但企业筹融资渠道须更多元化,债券正是企业筹措资金的另一重要工具。债券的资产及风险管理功能,有助汇聚长期资金。在内地经济持续发展将带动庞的需求、以及债券通「南向通」启动在即等背景下,香港的债券市场将有更的发展空间。

陈茂波提到,目前还需在多个环节有所突破,才能令债市发展踏上新台阶。例如,现时不少债券是场外交易,价格透明度不足,变相增加交易成本及削弱交易效率。事实上,整个债券市场的「生态系统」,包括债券的发行、买卖、清算、在交易所挂牌、托管、税务,以至信贷评级服务等,都是需要检视的方向。

第二是力提升资产管理市场的深度和产品多元化。近年香港的资产管理业务持续增长,去年增幅超过两成至近35万亿港元,其中来自海外的资金占比超过六成。而筹措工作已准备就绪、启动在即的粤港澳湾区「跨境理财通」,将引来更多的资金和产品需求。

第三是发展绿色可持续金融将成为金融市场增长的另一股新动力。的碳中和目标及环球各国对气候治理态度积极,令市场更重视绿色及可持续发展的重要性。因此,绿色债券、绿色金融及符合「可持续发展」投资理念的资金,将为金融市场发展带来新动能。

陈茂波又称,随着经济体量持续扩,并在「」倡议和国内国际双循环相互促进的新发展格下,无论是内地或外资企业,金融或其他机构,在境外使用、持有及投资的需求势将增,香港作为全球最的离岸枢纽,不单是提供境外资金的「蓄水池」,更要打造好的「离岸生态体系」。

陈茂波表示,香港有条件及能力打造更多的离岸计价投资工具,提供具投资回报的渠道、金融工具和项目,以及稳妥高效的汇兑、汇率风险管理等财资管理服务,让资金能在离岸市场循环流转。香港作为「国内境外」的离岸市场,能充份发挥「十四五」规划纲要提出的要点:「稳慎推进国际化,坚持市场驱动和企业自主选择,营造以自由使用为基础的新型互利合作关系。」

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