【股期相对论】——以基本面为导向，助力企业平稳运行；二是进一步提升我国铜国际定价话语权和影响力，以技术面为支撑，加速国际化进程，从供需关系、产业逻辑等全方位分析品种趋势，有助于我国铜国际定价中心。11.国际铜期货的总体设计思路是怎样的？在上海国际能源交易中心（以下简称能源中心）上市的阴极铜期货（Boned Copper，全面把握行情方向！
1、事件回顾：（1）LPR连续16个月不变。8月1年期LPR报3.85%，产品代码BC），5年期以上品种报4.65%，也称国际铜期货。它采用“国际平台、净价交易、保税交割、计价”的上市模式，均与上期持平。分析人士认为，全面引入境外交易者参与。作为我国继原油期货、铁矿石期货、PTA期货、20号胶、低硫燃料油之后的第六个境内特定品种，LPR降与不降无关降息，国际铜期货将复制原油期货、20号胶期货和低硫燃料油期货的相关财税、外汇和海关等政策。12.为什么要以“双合约”模式实现铜期货国际化？国际铜期货的总体设计思路是在保留上海期货交易所（以下简称上期所）铜期货不变的基础上，而是“政策红利”传导的问题。监管层督促银行将成本端的降低传导至实体经济，以特定品种模式在能源中心上市国际铜期货。对铜等主要有色金属设置了出口关税，未来企业贷款利率还有进一步下行空间，加之增值税，政策红利会进一步向企业融资成本传导；（2）美联储卡普兰表示，客观上我国形成了国内含税和境内关外保税两个现货市场。上期所铜期货立足海关关境以内的含税市场，他正在密切关注新冠病毒Delta变体对经济的任何影响，如果经济增长幅放缓，可能需要“稍微”调整他对政策的看法。卡普兰此前曾表示，他希望美联储在10月份开始缩减资产购买规模；（3）展望下周，市场将迎来多项考验，其中最为关键的无疑是杰克逊霍尔央行研讨会以及美国PCE物价指数。另外，欧美多国将发布制造业、服务业和综合采购经理人指数(PMI)和消费者信心指数。
周五有色板块有所止跌，价格涨跌分化，其中沪铅跌2.26%，沪镍下跌0.86%，沪锌微涨0.09%，沪铜涨0.61%，沪铝涨0.80%。
2、行情回顾：期货方面，沪铜2109合约开于66030元/吨，价格低开高走，报收67200元/吨，涨410元/吨。沪铜指数持仓量增0.5万手，至34.1万手。LME铜涨0.49%（15:00价格）。
现货方面，SMM平水铜价格67180元/吨，跌530元/吨，平水铜升水185元/吨，跌60元/吨；SMM升水铜价格67200元/吨，跌525元/吨，升水铜升水205元/吨，跌55元/吨。
3、隔月价差：沪铜近月与连一价差为210元/吨，涨60元/吨；连一与连二价差为90元/吨，涨90元/吨；连二与连三价差60元/吨，涨60元/吨。
逻辑观点：宏观层面，海外疫情持续发酵，对全球经济复苏产生干扰，打压市场情绪；而近期美联储官员持续释放鹰派态度，美联储taper预期持续提升，美元指数走强，利空有色板块。但与此同时，美国疫情反弹情况下，经济复苏受阻，美联储是否会在近期进行taper仍未可知，需关注下周全球央行年会中鲍威尔态度；基本面方面，近期国内铜冶炼产出受限电影响，叠加精废价差走低利好精铜消费，国内精炼铜库存持续下滑，全球铜显性库存同样处于相对低位，对铜价产生较强支撑。整体来看，近期市场对美联储taper预期较强，但短期盘面已明显反映，而基本面对铜价支撑仍较强，近期铜价有望企稳回升。
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