来源：期货日报
近日，环比下降7.3％ ；国内消费28.6万吨，纯碱期现价格持续上涨引起市场广泛关注。分析人士普遍认为，环比增加12.3％。报告前的机构预测数据如下：产量范围在151.8~153万吨（-4％~-5.7％）；出口范围132~136万吨（-4.2％~-6.9％）；进口在9.2~10万吨；期末库存维持在162~164万（+0.4~1.6％）。对比市场的预估，目前纯碱市场供应偏紧，产量处于市场预估下沿，下游需求增加，出口超市场预期，企业盈利情况较好，进口低于市场预期，后市纯碱价格将迎来高景气。
昨日，国内消费环比也增加，纯碱期货价格延续上涨走势，期末库存远远低于市场预估，主力2201合约涨幅为1.18％，报告非常利多。马来产量增长速度仍然很慢，盘中触及2667元/吨，本月产量还环比下降，创纯碱期货上市以来新高。今年以来，库存绝对值仍然不高，截至8月10日，该期货合约价格累计涨幅超过50％。现货方面，同花顺数据显示，目前全国各区域重质纯碱现货价格集体上涨，以华东地区为例，目前现货价格为2450元/吨，已逾越2017年10月份的历史高点2400元/吨，较年初上涨68.97％。
随着纯碱价格上涨，纯碱厂家的盈利能力增强。截至7月末，华北、华东氨碱厂纯碱周度利润分别为471元/吨和1275元/吨，环比均增加。截至8月6日当周，华东联碱装置联产制纯碱成本和华北氨碱法纯碱成本分别为1930元/吨和1680元/吨，环比均增加。碱厂厂家订单充足，盈利能力强，利润水平维持增长。
东证期货衍生品研究院化工分析师曹璐表示，二季度以来，纯碱期现货价格上涨主要源于自身供需基本面的改善。供给方面，今年纯碱新增产能有限，而开工率由于环保和装置老化等原因，存在上行瓶颈；需求方面，来自浮法玻璃的重碱需求稳中有增，而光伏玻璃产线陆续投产也为需求端提供了较多增量。供需改善下，厂家持续去库，目前纯碱厂家库存水平偏低，控制接单。
纯碱供应下降，企业控制接单
期货日报记者了解到，近期纯碱分企业受电力以及检修影响，供应下降。企业订单接到中下旬及月末，分企业限量接单，控制发货，个别企业封单中。据统计，上周纯碱厂家加权平均开工负荷77.4％，较前一周下降0.7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工81％，联碱厂家加权平均开工72％，天然碱厂加权平均开工93.2％。上周纯碱厂家产量预估在52.3万吨左右。
卓创资讯预计2021年1—7月纯碱厂家产量或在1700万吨附近，较去年同期提升8个百分点，7月份减量、检修企业集中，厂家整体开工负荷降低，产量有所下降。8月份除计划检修外，分厂家受限电、环保等因素影响开工负荷较低，预计纯碱厂家8月份开工负荷或难有的提升。
下游需求增加，出口超市场预期，厂家库存持续下降
“光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升，均有利于纯碱需求持续向好。”方正中期期货纯碱研究员魏朝明对记者表示。
卓创资讯纯碱研究员邓秋宇分析指出，2021年1—6月份，房屋竣工面积同比增长25.7％，浮法玻璃市场出货情况较好，盈利能力较好，对重碱用量持续增长；在碳中和、碳达峰背景下，光伏玻璃产能不断扩张，对重碱用量稳中向好，今年多数纯碱厂家提升重碱生产比例。
与此同时，纯碱市场外需也有所好转。2021年土耳其碱、美国碱暂未听闻有新增产能，国外疫情得到控制，经济复苏，纯碱下游需求回暖，国外碱厂多签订年度订单，维护老客户为主，计划之外余量有限，2021年1—6月份纯碱进口7.451万吨，较去年同期减少63.7％。2021年海运费价格偏高，国内纯碱市场价格持续上涨，内销利润空间更为可观，据悉分纯碱厂家缩减了出口计划。海关数据显示，2021年1—6月纯碱出口46.2万吨，较去年同期减少28.68％。
“纯碱企业库存持续下滑支撑了纯碱价格和利润的高位运行态势。”魏朝明说，上周纯碱生产企业库存总量为34万—35万吨，环比下降4.2％，同比下降68.7％，累计第十三周库存下降。
供应偏紧或持续，价格或维持高位运行
“目前纯碱价格已涨至相对高位，下游用户对高价存一定抵触情绪，特别是轻碱下游行业目前成本压力较，贸易商多谨慎观望市场，轻仓操盘。”邓秋宇说，短期内纯碱厂家整体开工负荷或难有明显提升，且多数纯碱厂家订单充足，个别接单至9月份，加上中东地区运输受阻，短期市场供应偏紧面或难以明显改善，市场价格或维持高位运行态势。
曹璐表示，中长期来看，在碳中和背景下，纯碱需求侧将长期受益于光伏玻璃产业发展。2021—2022年国内纯碱新增产能有限，纯碱厂家将整体处于去库状态。“我们看好2021—2022年纯碱行业的景气周期，多单继续持有。”
在魏朝明看来，目前期货盘面充分体现了市场的乐观预期，但纯碱的实际供需仍有许多风险点值得投资者谨慎考虑。供应方面，近期纯碱供应量从夏季检修的季节性低位逐步恢复；需求方面，近期光伏装机进度不及预期或削弱市场对光伏玻璃投产进度的信心，公共卫生事件影响面广，日用玻璃及玻璃包装容器消费量的恢复性增长态势受挫。纯碱此前对供给端及需求端的乐观判断已经充分计价，投资者宜警惕市场高位回调风险。
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