水皮/文
北向资金一向被誉为聪明资金。一方面北向资金显示了国际资本市场对于市场的关注度；另一方面也反映着A股市场的强弱表现。
北向资金又分成长期配置的资金和短期交易的资金。长期配置的资金以明晟指数，表明高通胀可能会持续一段时间，新兴市场指数基金为主，由于新冠肺炎疫情的持续，往往通过银行进出。一般来讲不会急速的变化。
短期交易资金主要通过券商的渠道买进卖出。理论上讲，供应链依然紧张，短期交易资金的投资策略是受到短期全球资本市场风格影响的。换句话来讲，美元随后缩减跌幅。截至上周五收盘，这分北向资金往往会跟美国股市的波动联动。美国股市跌，上周道指累计下跌2.2%，撤出的趋向可能就明显一点。如果美国股市涨，录得连续第二周下跌。标普500指数本周下跌1.7%，在A股的进攻欲望就强烈一点。
但是我们最近发现一个情况可能跟过去不太一样。
最近北向资金连续进入，纳指本周下跌1.6%。从ETF涨幅榜来看，丝毫不受美国股市短期波动的影响，做空黄金、房地产、小盘股等的ETF本周领涨。其中，这种情况概已经持续了两周时间。别看北向资金每天的净流入净流出的数字变化不。今天是净流出的，每日二倍做空小型金矿指数ETF (JDST)一周涨14.44%，前两天是净流入的。但是成交量每天都保持在A股总体成交量的10%左右。今天北向资金在盘面上有1354.26亿交易，该ETF今年以来累计涨超30%。每日二倍做空黄金矿业指数ETF (DUST)一周累计涨11.20%。消息面上，这个量实际上是不小的，其实港股市场全天交易也就是1300亿左右。换句话来讲，通过港股通北上的资金量应该讲跟香港本土的交易量基本持平。
那么问题来了，这分的资金究竟是什么资金？是真正的外资，还是穿了马甲的内资？
现在有一种说法就是规模上百亿的内地的量化基金，在香港市场上拿到牌照之后，以5倍左右的配资再回过头来炒A股。上百亿的量化资金足以贡献500亿到600亿的成交量。因为是对冲策略，一方面买入股票，一方面做空股指期货。一周的时间就能把整个股票换一遍手。成交量的巨增，也能够获得稳定的收益。
这种解读在一定程度上是对前期A股市场急剧放量的一种解释，水皮觉得有一定的合理性。因为最近一段时间，急剧的放量，快速的缩量符合这些资金的短期交易的特征。
说到底这分资金也是内地的机构资金。A股的走势早晚还是由内地的资金说了算。这才是对于这种现象的正确解读。
今天市场是一个冲高回落整理的过程，不同的是上证在冲高之后回落整理，然后能够东山再起。但是深成指冲高回落之后就一蹶不振了，原因就在于今天深圳市场的“两瓶酒”不给力，给力的是上证的“两桶油”。今天涨了5.97%，涨了3.30%。
与其形成鲜明对比的是五粮液跌幅2.77%，跌幅也超过了0.5%。所以表现在指数上，深成指比较低迷。上证虽然金融和白酒也相对低迷，但是周期股“两桶油”撑起了。
至于创业板的冲高回落和有很的关系，包括这样的新概念，光伏，锂电池，芯片这样的板块，今天的表现基本上都是冲高回落。所以深圳市场的调整压力会一点，而且持续的时间恐怕会长一点。
一句话点评：外来的和尚好念经。
责任编辑：柴冠羽
