导读：新康众完成2亿美元融资的背后...
9月16日昨天，跌0.17%。举报/反馈，国内一站式汽车后市场服务平台新康众宣布，完成近2亿美元（约13亿）的D轮融资，领投方为亚投资本，另有云龙资本、老股东阿里巴巴集团等持续跟投。
据新康众介绍，本轮融资资金将主要用于C端天猫养车门店的全国市场拓展，形成S2B2C汽车后市场服务完整链路全覆盖。
市场拓展还是填坑？
新康众本次的D轮融资为2亿美元，值得注意的是今年6月，新康众也进行了一次2.1亿美元的股权转让。6月15日，浙江金固股份发布《关于公司出售参股公司股权暨关联交易的公告》。
公告披露：金固子公司特维轮合计拟转让新康众9.39%股权，预计收取的交易对价不超过13.56亿元（约2.1亿美元），按照最出售数量计算，经初步测算特维轮获得的转让收益约10.36亿元。
具体交易情况：特维轮将新康众约5%股权转让给品质汽车，转让价格为1.127亿美元（约7.22亿元）。
同时，特维轮全资子公司蔻众信息科技（上海）转让开曼公司4.39% 股权，转让价格约为9900万美元（约6.33亿元）。
这2亿美金算是填上了三个月前股权转让留下的“坑”，至于新康众如何进行所谓的“C端天猫养车门店的全国市场拓展”，在此画上一个的问号。
利润亏损与高投资回报的两难
在汽车后市场，投入越亏损越是一种常态，这在金固近几年的年报中可以窥见端倪。8月26日，金固股份发布了2021年上半年财报，同时披露了联营企业新康众的财务信息。
数据显示，新康众2021年上半年营业收入26.72亿元，同比去年的19.56亿元增长36.6%；净利润-3.21亿元，去年同期净利润-1.96亿元，同比亏损扩。
另外据其2020年年报显示，金固股份扣非净利为-1.69亿元。据悉，这是金固股份扣非净利第5年亏损，2019年为-6990万元，2018年为-1.41亿元，2017年为-3315.62万元。
金固表示，2019年的亏损主要原因是“汽车后市场O2O平台项目”，即汽车超人板块影响，前期投入，亏损也较。
2020年度的亏损原因是疫情影响下，汽车超人门店一季度营业天数减少；同时公司加了汽车后市场门店业务的投入力度，导致该业务板块本期亏损增加，整体业绩下降。
但在亏损的另一面，金固通过出售康众汽配的股权，获得了不错的投资收益，对公司当年的净利润均产生了积极的影响。
据问询函显示，2019年9月，金固出售康众汽配股权时，康众汽配估值为140多亿；2020年12月出售康众汽配时，康众汽配估值为150亿。
不难看出，一面是投入越，亏损越；一面是出售股权，获得高额收益。金固在汽车后业务上陷入“取舍”两难，这也将是志在布汽车后的巨头们可能都会遇到的难题。
汽车后市场本就是一个重资产重运营的产业，这就意味着重资产扩张。随着公司规模越，无论营收规模增长如何，企业所有固定支出的成本都在线性增长。
而在扩张的过程中，很多企业也将面临一个属于汽车后行业的“不可能三角”问题：盈利、规模、履约质量只能三选其一二，总是至少要放弃一项，很难做到三者兼顾。
有业内人士表示，重资产投入汽车后市场，短期来看亏损不可避免。但随着市场不断整合与优化，逐渐步入理性时代，长期来看，仍然是资本不会错过的优质标的。对于汽车后市场来说，新康众后续将要如何落子收官是一个值得探讨的话题。
