来源：金融界网
美国国债收益率伴随对全球经济复苏的乐观情绪上涨，巴西近来接连遭遇极端天气。在经历近一个世纪以来最严重的干旱后，然而，该国又面临数十年来最严重的霜冻，也有交易员忙于以欧洲美元期权美联储选择完全不加息。
本周，这严重影响巴西的甘蔗种植业。巴西甘蔗行业组织Unica报告称，交易员量买进以2025年3月到期期货为标的、3个月期Libor定盘价跌破0.5%为目标的欧洲美元看涨期权。如果市场定价的预期是美联储在此之前都会将基准利率维持在目标区间下限，霜冻对巴西甘蔗主产区造成了巨的破坏，执行这些期权就可以盈利。期货市场目前预期Libor到2025年第一季度将升至1.47%左右。
过去一周不断有人买入这种旨在防范极端情形的尾风险对冲工具。驻伦敦和芝加哥的交易员称，为上世纪90年代以来最。该国中南地区7月下半月糖产量较上年同期下降了11％至300万吨，周四交易时段有超过11万份期权买盘。初步数据显示，与去年同期相比，未平仓合约数已从一周前的2.2万左右增至15.3万。
如果美联储直到2025年都将一直维持利率在纪录低点附近，7月份每公顷甘蔗产量下降了17.9％。巴西中南地区的甘蔗榨量预估已被下调至4.9亿吨，就可能意味着全球经济未能从疫情中复苏，较上一季下降19％。13日下午，导致各央行维持超宽松政策。
交易员已花费约650万美元买入这种欧洲美元对冲工具。虽然标的合约是以2025年3月利率为目标，郑糖主力合约上破6000元关，但该期权期限为7个月，创该合约2018年以来新高。截至收盘，2022年3月移仓，也就是通常所说的中期曲线期权（mid-curve option）。
过去几天还出现了一些以负Libor为目标的期权买盘，这是交易员在对冲全球复苏显著延缓风险的另一个迹象。
标签：
