“长期复利企业”(compounders)是如今投资界的热门话题之一。寻找下一个亚马逊、好市多、耐克或Visa的成长型投资者希望能发现可以在多年里实现收入和利润两位数增长的公司。
寻找投资师彼得·林奇所说的“十倍股”是投资者的终极目标，您好！公司曾与爱德曼就电堆产品有过合作。感谢您的关注。(记者 毕陆名)，真正的赢家其实很少见。
“长期复利企业”(compounders)是如今投资界的热门话题之一。寻找下一个亚马逊、好市多、耐克或Visa的成长型投资者希望能发现可以在多年里实现收入和利润两位数增长的公司。
投资者对这类企业寄予的希望是其股价能和收入及利润一起上升，让投资者能在五到十年的持有期内收获高回报。寻找投资师彼得·林奇(Peter Lynch)所说的“十倍股”是投资者的终极目标。
华尔街分析师的研报和投资专家发给客户的报告里经常会谈到这个问题。《巴伦周刊》在5月份一篇封面文章里也指出，许多下一代价值型基金经理正在寻找这类股票，而不是传统价值投资所说的便宜股 。
由于一些投资者以非常高的价格高增长公司，寻找“长期复利企业”难度变得更。真正的赢家其实很少见，Durable Capital Partners的数据显示，只有约35家公司的股价在10年持有期内能实现每年20%或以上的复合涨幅，这些公司的股价至少涨了六倍。
许多投资者不介意继续持有体量知名“长期复利企业”，如Alphabet (GOOGL)、万事达卡(MA)、UnitedHealth Group (UNH)和礼来(LLY)。
《巴伦周刊》则尝试寻找体量较小的公司。我们参考了一些投资人的意见，挑选出了以下10家公司，其中多数公司的市值都低于100亿美元，按公司首字母排序。
10只有望持续多年实现收入或利润高增长的股票
注释：NM=无参考意义。NA=无数据。*长期增长率指公司可以在未来三到五年每年实现的每股收益增长率。
资料来源：FactSet
Amedisys (AMED)是一家提供居家护理和临终关怀服务的公司，这一行业仍然很分散，该公司的业务遍布全美各地。
Columbia Small-Cap Growth基金经理丹·科尔(Dan Cole)预测说：“这个行业会出现规模整合，医疗护理正在朝家庭转移。”
过去10年，Amedisys的股价上涨了10倍以上。但该公司最近下调了2021年的业绩指引，原因是疫情造成员工数量不足和成本上升等问题（问题主要集中存在于该公司收购的临终关怀业务），股价因此下跌了近30%，近期约为185美元。该公司2021年预期每股收益为6.13美元，低于此前的近7美元。按2021年预期利润计算，市盈率为30倍。科尔称，Amedisys仍有能力每年实现10%的每股收益增长。
Amyris (AMRS)是合成生物学领域的领头羊。看好该公司的投资者说，Amyris生产的产品将取代一系列现在由石化产品、动物和植物制成的产品，对生态环境更友好。
Amyris使用经过生物工程改造的酵母利用甘蔗生产一系列产品，包括维生素E、角鲨烷、香草以及一种通常在甜叶菊植物中发现的被称为Reb M的化合物代糖。该股近期估计在13美元左右。
《巴伦周刊》曾在7月份撰文介绍了这家公司。Amyris预计，在其消费品牌的推动下，到2025年，销售额将从2021年的4亿美元增长到20亿美元。
“我们的世界需要清洁化学，而Amyris正走在最前端，”Pinnacle Associates投资组合经理兰迪·巴伦(Randy Baron)说。Pinnacle Associates持有Amyris的股份。他认为，到2022年底，Amyris的股价有望涨到75美元。
Booz Allen Hamilton Holding (BAH)是美国国防和其他机构的重要顾问。在最近一个财年，该公司来自美国的收入占其总收入的97%。Booz Allen多年来通过提供网络安全等一系列服务，与建立了牢固的关系。其股价约为81美元，股息收益率为1.8%。
T. Rowe Price New Horizons基金经理乔什·斯宾塞(Josh Spencer)说：“Booz Allen建立了一种强的、伙伴式的文化，并拥有长期稳定增长的记录。”他认为，该公司的收入年增长率将达到9%至10%，利润年增长率将达到15%至16%，这些预期与该公司过去的表现相符。由于担心军事开支会受到更多限制，该股已从100美元的高点下跌了20%。斯宾塞将此次回调视为买入良机，该股目前市盈率还不到20倍。
J.B. Hunt Transport Services (JBHT)是货运多式联运领域的领头羊，即从装运地到目的地的运输过程中包含两种以上的运输方式——海、陆、空、内河等。该公司是最成功的卡车运输公司之一，过去20年里股价上涨了30倍，最近达到173美元。《巴伦周刊》投资圆桌会成员、Durable Capital Partners首席投资官亨利·埃伦博根(Henry Ellenbogen)说：“这家公司的特许经营权非常强。”
他指出，J.B. Hunt与伯灵顿北方圣太菲铁路公司(Burlington Northern Santa Fe)之前的业务关系帮助该公司在货运多式联运领域占据了非常有利的地位。在拿下了小型公司的卡车运输业务后，该公司的业务在不断增长。J.B. Hunt还在开展参与了数字货运代理业务——将卡车司机与货运客户进行匹配。
埃伦博根认为，J.B. Hunt利润的年增幅有望达到14%到16%，因此目前22倍的市盈率是合理的。
Marriott Vacations Worldwide (VAC)是分时度假行业的顶级公司之一，该公司拥有70万名业主，经营模式灵活，管理费收入可观，在夏威夷和佛罗里达州奥兰多等地的豪华地产业务上也比同类公司拥有更多的敞口。
Baron Focused Growth基金经理戴维·巴伦(David Baron)说：“Marriott客户基础好、支出是同类公司里的，资产负债表实力也很强，”他还称，2021年晚些时候该公司可能会恢复派息。该股近期股价在145美元左右。
巴伦认为，根据2022年的预期数据，Marriott股票的自由现金流收益率为11%，很便宜。他表示，该股自2018年以来几乎没有变化，未来几年可能为股东带来20%的年回报率。
SiteOne Landscape Supply (SITE)是美国最的园林绿化产品供应商，这一行业目前非常分散，该公司只有13%的市场份额，因此有充足的扩张机会。
Columbia Small-Cap Growth基金经理科尔说：“SiteOne正在实现内生性增长，有很多收购机会。”他认为，该公司有能力实现10%至15%的年收入增长。
该股近期在197美元左右，估值较高，按2022年4.54美元的预期每股收益计算市盈率为43倍。
Staar Surgical (STAA)了一种可植入的镜片来矫正近视。由于全球有近视问题的人数量不断上升，该公司面对的是一个非常庞的市场。Staar Surgical的可植入镜片在欧洲和亚洲已经上市至少五年，预计将于2021年第四季度进入美国市场，目前正在等待美国食品和药物管理(FDA)的批准。
Baillie Gifford全球投资业务负责人道格·布罗迪(Doug Brodie)说：“Staar Surgical可以变得更更强，目前还处于起步阶段，基本没有竞争对手。”
为双眼植入镜片只需不到一个小时，而且无需摘除晶状体。在美国，每个镜片的批发成本可能在1000美元左右。
该股近期股价为138美元，按2022年预期销售额计算的市销率超过20倍，估值较高。但该公司的市场机会是巨的：到2050年，全球患近视的人数将达到50亿左右。
Stitch Fix (SFIX)是美国一家直接面向消费者(DTC)的品牌，该公司拥有一个个性化服装电商平台，通过算法和设计造型师帮助消费者选择服饰，以数据驱动服务，简化用户决策，提升用户购物体验，用户量超过400万。
Marathon Partners Equity Management首席投资官马里奥·奇贝利(Mario Cibelli)说：“Stitch Fix有望成为未来的Nordstrom，该公司在一个潜在巨的市场上拥有独一无二的市场地位。”
由于投资者担心用户数量可能会减少和最终盈利能力等问题，Stitch Fix目前股价约为44美元，较2021年早些时候下跌了60%。
不过，奇贝利预计该公司年收入将以每年20%以上的速度增长，除了目前在美国和英国市场开展业务，该公司在别的市场也有机会，两到三年内的盈利前景非常可观。
Trex (TREX)是高端木质铺面板替代产品的顶级生产商，该公司生产的铺面板95%产自可回收材料，是一只生态友好住宅投资主题的股票。该公司近期股价为105美元，按2022年预期利润计算市盈率为43倍。
T. Rowe Price的斯宾塞认为Trex值得拥有这样的市盈率，因为他预计该公司可以实现15%到20%的可持续年收入增长。预计2022年利润将增长约20%，未来几年也将以类似的速度增长。他说：“放眼未来三年的前景，你会发现Trex的市盈率并不算高。”
Upwork (UPWK)是一个为自由职业者服务的平台，获得了Baillie Gifford的布罗迪的青睐，他认为，在企业对自由职业者的接受度提高之际，投资者可以通过Upwork参与这一趋势。
该公司股价最近在44美元左右，并不便宜。市值为57亿美元，按2021年近5亿美元预期销售额计算的市销率超过10倍。该公司目前处于轻微亏损的状态。
快速的销售增长将带来丰厚的利润是投资这家公司的理由，预计2021年销售额将增长30%以上，2022年将增长25%。
布罗迪说:“相比型企业，中小型企业对自由职业者的接受度更高。”Upwork意在通过对使用其平台的自由职业者进行背景调查以及提供数千套配套技能来改变型企业的这种观点。他说：“Upwork有望成为越来越多型企业合作伙伴可信赖的合作对象。”
文 |《巴伦周刊》撰稿人安德鲁·巴里(Andrew Bary)
翻译 | 小彩
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