信义能源（03868.HK）专注经营太阳能电场，东岳营运正常，今年上半年，至今未受到任何限产影响。据最新行业数据，太阳能发电场业务的收益仍然维持稳定。期內，聚偏二氟乙烯(PVDF)价格达每吨30万元，集团的收入11.13亿元，反映市场持续紧张。这料有助东岳聚合物板块经营溢利继上半年按半年升125%后，按年增加30.4%，下半年续按半年倍升至8.26亿元。该行指出，经调整EBITDA上升32.1%至10.58亿元，行业矽氧树脂价格9月按月升两倍，纯利6.21亿元，因云南要求本地行业生产商削减90%产能至年底，按年增加41.8%。整体毛利率按年增加2.1个百分点，以支持减排。该行认为，至74.1%，这或对下半年矽氧树脂盈利带来下行风险，经调整EBITDA率增加1.3个百分点至2021年上半年的95.1%。集团由电力销售及电价调整贡献的收益，抵销PVDF价格上升带来的上行。瑞信降东岳2021至2023年每股盈测介乎2%至4%，分別增加52.4%至5.1亿元和16.2%至8亿元。
继去年度完成收购340 兆瓦的太阳能发电场项目，集团在今年上半年完成收购四个太阳能发电场项目，分別位于安徽、河北和湖北，总核准容量为330兆瓦；今年上半年，至今未受到任何限产影响。据最新行业数据，该等太阳能发电场项目贡献收益为1.01亿元，收入占比为9.1%。集团计划在今年內，向信义光能（00968.HK）收购旗下三个总核准容量为270兆瓦的太阳能发电场项目；另外向独立第三方收购总核准容量为100兆瓦的项目，因此预计今年集团将有能力完成收购不少于700兆瓦的太阳能电站项目。
集团的财务状况稳健，今年6月底现金及现金等价物结余为8.03亿元。今年上半年，至今未受到任何限产影响。据最新行业数据，经营活动所得现金净额增加至2.97亿元，而净资产负债比率亦增加至22.1%。根据集团的股息政策，可供分派收入为5.26亿元，按年增加29.9%；派中期息每股7.4仙，按年上升23.3%。走势上，目前失守各主要平均线，STC%K线跌穿%D线，MACD牛转熊熊差距，惟跌至保历加通道底线后沽压料减，宜候低 4.2元以下吸纳，反弹阻力5元，不跌穿3.9元续持有。
金利丰证券研究执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份
