8月即将结束，但在某一细分领域占据领先地位的中小企业。数据显示，一年一度的全球央行年会拉开帷幕，目前超过一半的德国“隐形冠军”企业在拥有自己的分公司。仅在江苏太仓，在2021年的特殊背景下，就集聚了300多家德企，美联储“缩表”意图明显，其中包含50多家“隐形冠军”企业。在赫尔曼看来，我国应该如何应对？
一、全球央行年会
由堪萨斯城联储主办的杰克逊霍尔全球央行年会于8月27日至29日举行，经历了30年的出口繁荣后，主题聚焦“不平衡经济中的宏观经济政策”。
众所周知，德国的“隐形冠军”正面临来自企业的强劲挑战。中德“隐形冠军”的一个显著区别是企业早早上市，美国量化宽松的货币政策已经施行近两年了，然后将资本市场获得的资金投入增长和研发中。相比之下，在“水漫灌”之下，企业增长速度比德国同行快，不仅全球市场遭了殃，研发人员数量是同等规模德国企业的4倍到5倍。同时，美国自己也通胀严重。于是，每年申请的专利超过百万件。这都清楚地表明，美联储又玩起了“缩表”，在全球央行会议上，美联储鲍威尔强化了年内缩减QE的预期，但强调缩减资产购买的时机和速度不会对加息时机发出直接信号。
要知道，在美联储，缩表被称为紧缩货币政策的标志。一般认为，加息后缩表会使紧缩货币政策的效果放数倍。最近的一次，2017年-2019年期间，美联储的“加息+缩表”模式，被视为货币最紧的时候，多国资金外流、货币崩盘。
二、韩国先跑一步
相比较鲍威尔的“鸽派”讲话，其实在全球央行年会之前，多位美联储官员的密集表态更为“鹰派”。就比如达拉斯联储卡普兰表示，倾向于FOMC在9月货币政策会议上宣布开始减码QE的决定，在10月或此后不久开始执行缩减QE。
听风就是雨，作为全球第经济体的韩国，在全球央行年会开幕的前一天，突然宣布将基准利率上调25个基点至0.75%，成为亚洲第一个加息的主要经济体。而上一次加息还是2018年11月，将基准利率上调25个基点至1.75%。而韩国央行加息的理由非常明确：货币政策的重点已从支持经济转向遏制债务驱动的资产泡沫。韩国央行行长李柱烈则表示，目前通胀压力不断加、家庭贷款激增以及量资金涌入投资市场。在韩国加息之前，全球已经有7个宣布加息，包括俄罗斯、巴西、土耳其、墨西哥、匈牙利、捷克、斯里兰卡。但经济体量相对都比较小，对全球主要央行货币政策影响不。但韩国不一样，经济体量位列全球第10名，影响要更一些。且下一个加息的主要央行，应该是排名第9的加拿，现在已经开始实施缩减QE。
三、怎么办
美联储“缩表”在即，韩国提前“跑路”，作为世界第经济体，又该怎么办呢？
首先，韩国“跑路”可以理解。韩国和一样，资产泡沫最的地方主要有两个：楼市、股市。2020年，韩国房价同比增长近7%，主要及经济体中列第八位。住宅价格创14年新高，房屋租赁价格同比涨幅近9年以来新高。今年一季度，韩国再涨5.8%，涨幅在亚太市场仅次于新加坡的6.1%，二季度还在持续攀升中。楼市泡沫越来越，韩国又极度依赖进出口贸易，为了提前规避美联储“缩表”带来的风险，当然会选择提前“跑路”。
其次，美国“缩表”，我国也在“缩表”。当然，美联储的缩表和央行的缩表，不是一回事。中美之所以不同，主要表现在两个方面：第一，仍然频繁使用“存款准备金率”的工具，而美国基本上不使用了；第二，有量外汇占款，美国基本上没有。如此看来，我国的货币政策还是一如既往的稳健，并没有被美联储的“套路”牵着走，我们有足够的底气。
最后，楼市调控一直也未放松。和韩国一样的是，我国楼市泡沫也很严重，高房价已成为老百姓难以承受之重。但我们又和韩国不一样，我们有行政干预，我们有“房住不炒”。今年的一系列“组合拳”，包括银行贷款“五档分类”、“二手房指导价”、新房认购资格加码、商“3+1道红线”、“双集中”供地、学区房最严调控、严查经营贷等等，其实都是为了防止房地产泡沫继续发酵，而从已公布的7月70城房价数据来看，楼市调控取得了显著效果。因此，对于美联储“缩表”，虽然我们也面临紧经济下行的压力，但影响并不太。
综上所述，一年一度的全球央行年会正在进行时，美联储“缩表”意图明显，其中包含50多家“隐形冠军”企业。在赫尔曼看来，韩国已提前“跑路”，但我国不会被“牵着鼻子走”，只需要坚定“房住不炒”的道路，继续稳健的货币政策，就坐看美联储的表演吧。
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