“基金E课堂第三期,打响物流地产基金的第一。而后,分享基金投资知识和投资理念。”
编者按:公募基金是适合百姓理财的好工具,、等电商纷纷涉足这一领域。如今,越来越多的投资者选择了公募基金。基金适合长期持有,远洋资本也加入其中。10月18日,我们设立基金E课堂,远洋资本在官网宣布,用一系列历史数据、一张张图表,该公司联合某亚洲主权基金,与广投资者一起分享基金投资知识和投资理念。
频繁操作会吃掉你的投资收益
我们建议普通投资者购买基金最好不要频繁交易,发起设立4亿美元物流地产私募基金。这是远洋资本第三支以物流为主题的私募基金,一方面是因为择时难度很,三支基金的累计认缴规模已达15亿美元。当然,另一方面,除了物流基金,则是因为基金短期交易成本比较高,就在上周,很有可能不知不觉就把你的投资收益吞噬掉了。
让我们看看主动管理的权益类基金的交易成本到底有多高。基金申购和赎回时要收取申购费和赎回费,远洋资本还收购新加坡一只商业REITs 70%股权,一般地,随着持有时间的延长,赎回费率不断降低。假设费率如下表所示:
如果“周一申购,周五赎回”,周周皆如此,那么按照上表费率(每次买入时要交1.5%的申购费,卖出时因持有不满7天,要交1.5%的赎回费),一年下来需要缴纳多少费用呢?以100块钱的基金为例,我们假设基金净值始终保持100元不变,就算购买渠道申购费可以打一折,即申购费率只有0.15%,一年下来交易费用也很高,100元的基金要花掉差不多86元的申赎费。
如果把交易频率降低到每月操作一次,交易成本依然不低。在申购费打一折的情况下,不考虑净值变动,100元基金一年要交10.8元申赎费。这个费率致相当于什么水平呢,我们可以看一下中证主动式股票型基金指数(可看作是主动管理类股票型基金的加权平均表现),在2011-2020年期间,它的年化收益率恰好就是10.8%。
随着交易频率的降低,总的交易费用也会随之下降。申购费打一折的情况下,如果每季度买卖一次,100元基金一年的交易成本是2.6元;每半年买卖一次,一年的交易成本是1.3元;一年买卖一次,一年的交易成本就只有0.65元了;如果你持有2年后再卖,那么全的交易费用就只有买入时支付的那一笔0.15元的申购费了。
公募基金对一周、一月内赎回的基金持有人设定较高的赎回费率,随着持有时间的延长,费率不断降低,其目的就是要引导长期投资。对于普通百姓而言,精准择时是一项“不可能完成的任务”,不如选择适合自己的基金长期持有,避免因为频繁交易付出昂贵的成本。
注:数据来源:易方达互联网投教基地;
不同基金费率有所差别,请详阅基金合同、招募说明书、基金管理人及销售机构的规定;一般地,基金的C份额收取销售服务费,不收取申购费;
交易费用指申购和赎回费用,申赎费用的计算未考虑净值变动;假设1年为52周;假设周频交易模式为周一买入、周五卖出,在申购费打一折、净值不变的情况下,100元基金一年申赎费用=100*52*(0.15%+1.5%)=85.8元;
表中的“一次”,指完成一次申购和一次赎回;
分销售平台申购费打一折,如考虑存在申购费更优惠的情况,交易成本比表中所示更低。
抵御「追涨杀跌」的诱惑
追涨杀跌,其实就是认为价格上涨或者下跌仍然能够延续一段时间。但是,到底可以持续多久以及幅度多,是很难预测的。
我们以中证主动式股票型基金指数为例,模拟了一个追涨杀跌买基金的策略——上涨10%全仓买入该基金指数,下跌10%则全仓卖出该基金指数。2016年以来,按照这个“追涨杀跌”的策略买卖股票基金指数,仅实现41%的收益率,而2016年第一个交易日买入并持有该指数岿然不动,可以获得68%的收益率,“追涨杀跌”比买入持有的收益率低27%。
如图所见,在2016年至2019年的震荡行情中,这个“追涨杀跌”策略并未获得更好的收益;而在2019年开始的牛市中,该策略的收益明显落后于长期持有。
而且,追涨杀跌可能导致频繁操作,从而产生较高的基金申赎成本,通常情况下,主动股票基金一年内卖出需缴纳的赎回费率一般是0.5%,如果一年内全仓操作12次,将产生至少6%/年的交易成本,让收益缩水。普通投资者要抵御住追涨杀跌的诱惑,淡化短期波动,坚定长期持有。
注:回测标的为中证主动股基指数(930890.CSI),追涨杀跌阈值设定10%;
数据来源:易方达互联网投教基地,Wind,回测区间为2016-1-4至2021-4-16;
初始状态假设空仓,当指数从最低点上涨超过10%时,“追涨”买入指数;买入指数后,若指数从买入后的点出现了超过10%的回调,则“杀跌”卖出指数。后续回到初始状态,等待指数从卖出后的最低点反弹超过阈值,再次发出买入信号。测算时,假设在一次完整的买入卖出交易中,总交易费用为0.7%,并在买入时统一扣除。
基金过往业绩不预示未来,基金有风险,投资需谨慎,我国基金运作时间较短,不能反映证券市场发展所有阶段。
抓住「黄金20天」
许多投资者买基金热衷于“高抛低吸”,把基金当成股票一样来“炒”。股票也好、基金也好,择时都是困难的,即使是专业人士,也很难长期保持很高的择时胜率。现实可能是,因为择时,我们没有躲过下跌,还错过了上涨。
回顾2011年-2020年期间A股与美股主要指数的收益,这些指数的年化收益率多数在5%以上。但在剔除掉涨幅最好的20个交易日(称为“黄金20天”)后,指数的收益都打折扣,甚至有些指数呈现亏损的状态。这意味着,一旦我们因为择时错过了涨幅最的这些交易日,会对投资回报产生很的影响。
因此,对于普通投资者来说,长期持有基金才是最简单、最有效的投资之道,在市场上涨的“黄金20天”里,要确保自己“在船上”。如果实在控制不了择时的欲望,不妨试一试设有封闭期或者持有期限制的基金。
注:数据来源:易方达互联网投教基地,Wind,2011年1月1日-2020年12月31日;
内地消费指数选择:000942.CSI
计算收益率时,不含2011年首个交易日的收益;
基金过往业绩不预示未来,基金有风险,投资需谨慎,我国基金运作时间较短,不能反映证券市场发展所有阶段。
「知己知彼」才能「长相守」
坚持长期持有,是普通投资者做基金投资的正确姿势。但在投资前,需要做到“知己”与“知彼”。
知已,就是要清楚钱的使用期限、对收益有一个合理的预期,以及了解自己的个性和偏好,这些内容决定了你要投资于哪一类基金产品、投资多长时间、选择什么样的基金经理。以钱的使用期限来举例,1年内要用的钱是绝对不能用来做高风险投资的;3年以上的闲钱可以投资股票型基金和偏股混合型基金。
知彼,就是要了解基金的种类、基金的投资策略、基金经理的投资理念和风格。
俗话说,适合自己的才是最好的,投资也是一样,千万不能片面追求高收益。如下图所示,随着投资组合中股票占比的提高,风险与收益会一起增加。偏股混合型基金投资于股票的比例一般在60%以上,2013年-2020年的历史数据显示,60%股+40%债的组合,最亏损超过30%。如果在亏损时着急用钱,或者承受不了心理压力,是无法继续坚持长期投资的,最终只能赔钱卖出。
目前,为了帮助投资者“知己知彼”,各类基金购买渠道都会要求投资者进行风险测评,请一定认真对待。
注:数据来源:易方达互联网投教基地,Wind,计算区间为2013年1月4日至2020年12月31日,日度再平衡;
股债组合中,股票采用中证全指全收益指数(H00985.CSI),债券采用中债新综合财富指数(CBA00101.CS);
指数过往表现不预示未来。基金有风险,投资需谨慎。
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