周四的 A 股，北清复交等10所名校毕业的人占比近57%，很是极致。
表现好的周期三剑客，更别提很多基金经理本身就是高考状元及国外顶尖名校学霸。那么问题来了，煤炭钢铁有色表现喜人，天赋异禀，煤炭更是 3.49% 的涨幅。
而医疗、酒这些曾经的好赛道，又是专业选手，却是跌幅超过 3%——其中酒的今年迄今收益更是为 - 17.86%。
这样的表现，为什么投资的时候还会亏钱？有时候还比我们都亏得多？以下是我的一些粗浅思考，基民中少不得又是一番吐槽热，分享给家：1市场是所有人博弈的结果所有人都用钱在一起博弈一只股票，那些曾经的顶流医疗主题、消费主题，得到的就是现在的价格，自然是吐槽聚焦的靶心。
当然，这个价格未必是理性的呈现，有幸持有周期风格基金的，有时候对它的评价和基本面与真实情况差距太。虽然泡沫最终会破灭，自然是自信满满，低估也能矫正过来，就像前些日子持有新能源主题的。
看着煤炭 ETF 这样的走势，我总有点梦回一月白酒的感觉。
是的，在这之前，2020 年 3 月开始到 2021 年 1 月的酒板块，也是这样漂亮的不断上涨。
当然，区别还是有的。
在白酒和医疗表现最好的时候，新基民中涌现出了太多的价值投资拥趸，开口 「好赛道」，闭口 「长期持有」。
在白酒向上的过程中，他们总以为自己赚的是 「好赛道」 的钱，是在践行价值投资——但是不过一波回调，就将他们中的许多人打回了原形。
说是赚 「好赛道」 企业盈利增长的蛮钱，说是践行价值投资长期投资，可不过是过去半年的滞涨，就把那些曾经捧上天的基金经理骂出了百般花样。
说到底，口口声声赚 「赛道」 的钱，并且以为自己真正赚的是 「赛道」 的钱，但其实在去年下半年和今年年初，赚的不过是动量追涨杀跌追涨强势行业的钱，更悲催的当白酒动量衰竭走弱时，却因为真以为自己赚 「赛道」 的钱而不能即使离场，于是在套牢中，只能以吐槽发泄心中的不满。
对我而言，其实一直喜欢市场贴的近的那种基金经理，他们当然可以赚 「赛道」 的钱，但更强调「戴维斯双击」，一方面企业盈利增长的钱，同时也赚估值增长的钱——估值增长来自何处，说到底来自市场的共识、热情和头脑发热——具体表现就是基金等机构投资者的加仓。
是的，周期三傻为何涨个不停？基本面你当然可以找理由，但现实面一个很重要的原因就是，之前公募基金们普遍低配，而伴随周期三傻进入景气周期开始涨，一旦低配就意味着在整个基金的相对排名中跑输，为了避免跑输，最简单的方法就是中性配置甚至适度超配，这就体现在基金对这些板块的加仓——而这种加仓又推动了相关个股的股价上涨，逼迫更多相对之后的基金去加仓。
这样的过程，在基金投资中，已经出现过许多个轮回了，每一个轮回往往要等到所有的基金都加仓差不多找不到 「接盘侠」 时，率先跑路的聪明钱引发了动量衰竭后的反转，相关板块由涨转跌。
之前财通证券的仓位测算显示：
上周综合增持 0.47%、建筑材料增持 0.39%、有色金属增持 0.32%、通信 0.30%、汽车增持 0.24%；化工减持 0.23%、非银金融减持 0.32%、电气设备减持 0.34%、食品饮料减持 0.45%、家用电器减持 0.56%。当前有色持仓较年初有明显的增持 1.40%，有色行情既有上半年的海外输入性通胀预期，亦有新能源上游原材料概念，两股风向共同作用于有色行情，但从持仓数据来看，主动权益基金的持仓并不太高。
在主动基金仓位依然不算很高的前提下，就资金面，似乎这种行情，还未必玩完。
其实，周期三傻行情没结束不是坏事，但作为持有相关类别基金而受益的基民，除非你有着强的基本面定力真的看好周期三傻，否则请老老实实的承认自己是个动量玩家，是个追涨杀跌的投机者，不要说什么赛道，而是盯紧趋势，趋势没坏就老实抱紧，趋势坏了记得早些下车，别再像白酒这样，以为在赚赛道的钱，却输在动量反转上。
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