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近两周，比前一交易日下跌5美分，浙商-久期轮动模型、短期利率引导模型、汇率视角模型维持做多债市信号。市场对经济转弱形成一致预期，跌幅为0.69%；豆11月合约收于每蒲式耳13.1975美元，转弱的程度需观察后续数据。另地方债发行节奏对资金面的扰动，比前一交易日下跌33.75美分，以及央行如何对冲也是一个重要的观察点。
目前模型反映债市胜率较高，跌幅为2.49%。，但利率下行较多降低了交易赔率，可以择时适度止盈、维持中性久期。
1.资金
1.1利率中枢与趋势
近两周资金利率中枢有所上移，整体平稳
1.2偏离度与离散度
从偏离度来看，DR007在利率走廊的相对位置在5档中第2档，处于较宽松状态。离散度指标位于5档中第2档，市场流动性分层程度不高。
1.3机构行为
股份制净融出规模有所下滑，政策性银行平稳，基金公司及产品净融入有所减少，其他类型机构变化不。
2.现券
2.1久期信号
根据浙商-中长债基拟合久期中位数，近期市场久期随着利率的下行边际反而略有下行，在中性久期位置形成新的均衡；久期轮动模型对债市偏乐观
2.2利率引导策略
浙商-利率引导信号，长期模型、短期模型目前对债市偏乐观
2.3多资产策略
汇率模型对债市偏乐观，商品模型偏空债市。
3.衍生品及其他
3.1Bond Swap及NDD
近两周IRS继续下行，5Y Bond Swap至31bp，五年20%分位。两周NDD下行至-19bp，五年5%分位数之下。IRS的利率绝对水平步入了20年上半年的V型坑中。
3.2国债期货
近期情绪偏强，多头情绪集中在近月合约释放，跨期价差有所扩，跨期套利安全边际有所提升。
3.3转债
各平价转股溢价率分位数近五年80%分位数之上，估值中上位置，平价越高溢价率分位数更高。
风险提示
风险提示：本材料不构成任何投资建议，投资者在投资前请参阅本公司在证监会指定信息披露媒体发布的正式公告和有关信息。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。本材料不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。本产品由浙商基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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