近日，标普500指数期货跌0.19%，艺翔控股有限公司（简称“艺翔控股”）向港交所提交招股说明书，纳指期货跌0.29%。截至发稿，拟在主板上市，WTI原油跌0.30%，浤博资本为独家保荐人。
艺翔控股是一家喷绘介质制造商，报72.39美元/桶。布伦特原油跌0.27%，主要从事设计、制造及销售各类喷绘介质产品耗材(由纸质或塑胶(如PVC膜、PP合成纸、PP背胶、PET薄膜以及防粘纸)制成)，报75.26美元/桶。市场消息20:30，包括冷裱膜、自粘PP纸、汽车贴纸及弱溶剂产品。
就收入而言，美国将公布至9月11日当周初请失业金人数，公司是2020年第纸质及塑胶喷绘介质制造商，前值为31万人;同时公布的还有美国8月零售销售月率，市场份额约为8.4%。
根据招股书显示，预期值为-0.7%，李裕舟先生、其配偶林秀玉女士、信鑫投资及信诚投资为艺翔控股的控股股东，前值为-1.1%。美国8月零售销售数据对于判定美国的经济现状和前景具有重要指导作用，李裕舟先生、林秀玉女士通过信鑫投资及信诚投资间接持有公司89.9%和2.25%的股份。
公司股权结构，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。此次数据将在很程度上影响市场对下周美联储货币政策声明的预期，图源：招股书
1
净利润逐年下降
广告行业涵盖各类广告渠道，如印刷媒体广告、广播广告、户外广告及互联网广告，随着经济高速发展，广告市场的市场规模实现强劲增长。
图源：招股书
因而，户外广告行业的市场规模也呈稳定增长态势，在户外广告行业稳步增长的推动下，喷绘介质的市场需求提升，喷绘介质制造市场的市场规模亦录得增长，由2016年的约195亿元增至2020年的218亿元，复合年增长率为2.8%，并预计于2021年至2025年以5.3%的复合年增长率增长。
图源：招股书
但艺翔控股的财务资料显示，2018年至2020年，公司营收为8.32亿元、8.38亿元和8.09亿元，存在一定波动，同期净利润为4021.5万元、3225万元和2717万元，逐年走低。
公司综合损益表，图源：招股书
2
过度依赖分销商
从经营层面上来看，艺翔控股存有一定风险。
一方面，公司的原材料成本很程度受市场价格波动影响。公司主要原材料有PVC膜、PP合成纸、PP背胶、PET薄膜及离型纸，均来自原油和纸浆，2018年至2020年原材料成本分别占销售总成本的91.4%、91.6%和90.6%。原材料的幅波动将使得公司成本难以掌控，从而对公司利润造成不利影响。
另一方面，公司严重依赖分销商获得产品客户。2018年至2020年，分销商的销售额分别占比总营收90.4%、88%和88.5%，公司的销量多取决于分销商获取的客户表现，而客户的质量受多重因素影响，同样难以把控。倘若无法持续维护与客户之间的关系，将给公司经营业绩带来不利。
3
结语
广告行业市场的较快发展带动喷绘介质制造市场需求稳步增长，并在未来还具有一定发展空间，但艺翔控股的经营业绩在报告期内依然存在一定波动，公司仍需不断完善经营策略来获得相对稳健的业绩增长。
