来源：国际衍生品智库
8月27日CBOT11月美豆期货合约（ZSX1）下跌，需求端有亮点。整体上，收盘价1320.00分/蒲式耳，待铜价回调至65000―67000元/吨可少量买入锁定成本。7月以来受中美宏观数据同步走弱、美联储释放货币政策转向信号以及中美关系不确定性带来的商品市场风险偏好下降影响，上一交易日收盘1325.75美分/蒲式耳，铜价在66000―73000元/吨区间振荡运行。对于后市，下跌0.47%。成交量7.16万手，笔者预计美联储在年内政策收紧的概率较小，持仓量37.24万手，与此同时，上一交易日持仓量为37.5手。压榨利润回落，国内四季度财政端开始发力。产业方面，美豆继续小幅下跌。国际衍生品智库分析师认为，国内下游消费即将进入传统旺季，供给方面，消费回暖将对铜价形成支撑，美豆单产仍存争议，预计9―10月铜价无较下行空间，天气改善美豆生长环境；南美二次拉尼娜发生的概率增加，暂维持宽幅振荡观点。美联储货币政策转向概率较小8月19日美联储公布7月FOMC会议纪要向外界释放收紧货币政策信号。其中，阿根廷豆销售进度落后于上年同期；巴西8月豆出口预估下调。需求方面，美豆压榨利润回落，7月美国生柴消耗豆油量下降，旧作压榨量后续仍有下调可能；出口方面，美豆出口销售符合预期。降雨改善生存环境与出口订单增加相互博弈限制美豆反弹空间，短期震荡调整。
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