记者 | 郑小琳
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自然家居退市尘埃落定。10月13日，而财报披露的季度业绩截止时间是到6月30日，自然家居（02083.HK)与新现代家居联合公布公告称，因此尚未体现出双减对在线教育带来的实质性影响，“其私有化计划已获批准，不过，预计将于10月19日撤销股份上市地位。”
作为行业较早从事地板生意的企业之一，“双减”政策在教培行业里早已传言多时，自然家居于1955年，也影响着企业端的一些规划。财报中，于2011年在香港上市。2014年，新东方等也表示，自然家居从“地板”向家居转型，为符合“双减”政策而采取的措施，产品涵盖地板、木门、衣橱柜、壁纸、全屋定制等多个品类。
今年7月27日晚，将对业务、财务状况、经营业绩和前景产生重不利影响。财报显示，自然家居的一则退市公告显示，2021年Q2季度，公司股东新现代家居（要约人）提出以协议安排方式将公司私有化，高途、51Talk的净利润同比由盈转亏，每股私有化价为现金1.7港元，较停牌前收报溢价17.24%。
经计算，自然家居私有化代价最多5.23亿港元，如果公司私有化计划一旦生效，根据上市规则，自然家居将从香港退市。
自然家居在港股上市十年，如今却突然要退市。针对退市原因，公司解释称，主要是因为股市的流通价及交投流通程度低下，阻碍了公司从香港公开股票市场筹集资金的能力；对股东而言变现投资具有吸引力。”
有业内人士称，自然家居从港股退市后或将筹备回A股上市的计划。对此界面新闻就此事致函自然家居品牌门，截至发稿，公司未作回应。
对于自然家居回A股上市的可能性，家居、设计产业互联网专家王向界面新闻表示：“ 这个可能性是很的。此前东鹏控股就是从港股退市，成功转道回A股上市。”
“假设公司计划冲刺A股，一方面，可以实现公司资本价值最化；另一方面，也将进一步优化家居产业、提升品牌知名度。同时在家居消费市场中，A股和港股有着不同价值，国内许多消费者也是股民，回A股上市对公司消费市场显然有帮助。”王指出。
据了解，自然家居业务主要分为两板块，一是地板业务，二是以木门和衣橱柜为主的定制家装业务。其中，地板业务是公司的核心主业，为公司贡献了超7成的收入。
近年来，自然家居的业绩表现并不稳定。去年受新冠疫情影响，公司业务受到冲击。财报显示，2020年自然家居实现营收为39.31亿元，同比增长14.7%；归母净利润0.18亿元，同比下降约九成。
今年上半年，伴随行业逐渐回暖，公司净利在同期实现扭亏为盈。财报显示，2021年1-6月公司实现营业收入23.31亿元，同比增长66%；归母净利润4927.4万元，与去年同期的-3054.5万元相比扭亏为盈。
虽然公司业绩逐渐回暖，但整体盈利能力却在退步。2018年至2020年及2021年1-6月，自然家居的整体毛利率分别为30.52%、27%、25.4%、24.1%，三年半的时间，公司毛利率下滑了约6个百分点。
不仅如此，从衡量企业盈利能力强弱的ROE（净资产收益率）指标来看，公司盈利能力确实在下降。Choice数据显示，2018年至2020年及2021年1-6月，自然家居的ROE（平均）指标分别为7.25%、7.2%、0.78%、2.09%，呈逐年下降趋势。
此外，近期受房企债务危机波及，自然家居也收到客户“以股抵债”的偿债方案。
自7月以来，下游家居行业中有不少企业收到房企“以股抵债”的赔偿方案。赔偿名单里，涉及索菲亚、、、自然家居等企业。
具体来看，7月2日，江山欧派受让恒持有的河南恒欧派40%股权，对应受让价格为7250万元；7月20日晚，索菲亚受让恒持有的河南恒索菲亚40%股权，受让价格约为1.6亿元；8月24日，皮阿诺受让恒持有的河南恒皮阿诺40%股权，受让价格为7920万元。
9月10日，自然家居受让恒持有的河南自然家居、河南自然木业两家公司各40%股权，未披露受让价格。据了解，上述合资企业，多数都是双方达成合作时共同设立的公司，产品也主要销向合作房企。
上述多起股权转让，意味着房企在合作中选择了直接“退出”，股转完成后，此前双方的合作公司均由家居企业100%控股。比如，股转完成后，河南自然家居、河南自然木业两家公司均由自然家居持股100%。
眼下，受分房企债务危机波及，家居企业业绩面临更多不确定性。尤其，对于自然来说，摆在眼前的难题不仅是受客户的债务危机波及，还有逐年下滑的盈利指标。未来，这些难题能否得到改善，尚需时间检验。
