中概股赴美上市依然处在动荡之中。
随着滴滴今年早些时候在美国IPO后股价暴跌，7月获50亿美元净流入中概股自2月以来回调超50%，美国证券交易（SEC）Gary Gensler面临着国会的压力，华尔街明星对冲基金提示风险彭博收盘：美股全线走低，要求其加强对公司的审查。
当地时间8月16日，纳指跌近1%美国股市遭遇一个月来最跌幅，Gary Gensler就投资公司的风险发出了迄今为止最直接的警告，标普500指数结束了5天的涨势，在社交平台表示，纳指连续2天下跌。美联储周三公布最新会议记录前，他已要求SEC人员停止处理内地企业通过“空壳公司”在美国IPO的注册，国债走势稳定。交易员正在评估通胀上升是否只是暂时的，并希望在美国融资的公司可以披露更多信息，同时也在监测Delta病毒变种的影响和刺激支持减少的前景。在杰克逊霍尔会议之前，以帮助投资者做出明智的决策。
具体而言，我们基本上处于一段持仓期。尽管本周将有量数据发布，Gary Gensler在社交平台Twitter上发表的视频指出，其中一些可能比其他数据更有分量，分营运公司透过“空壳公司”(VIE Variable Interest Entity可变利益实体)向SEC注册上市，但目前这些市场上的一切都是关于美联储的，当美国投资者误以为自己正投资一间企业时，他们投资的企业可能是一间在开曼群岛注册的实体。他要求内地企业应完全披露在开曼群岛的实体与内地境内公司之间的资金流动。
视频中，Gary Gensler又重申了一项要求，即必须允许美国公众公司会计监管（PCAOB）检查公司的财务审计。如果运营公司的审计师不公开他们未来三年的账簿和记录，无论是在开曼群岛还是在注册的公司都将无法在美国上市。
VIE架构一度是企业赴美上市的主要架构。开始于2000年的新浪公司。之所以采用此种架构主要是为了规避国内某些行业设置了外资的控制比例，比如互联网行业。
数据显示，截止目前，在285家中概股公司中，有将近200家为VIE架构。
Gary Gensler还强调，允许PCAOB检查中概股的财务审计。
今年3月份，SEC发布了《外国公司问责法案》。已通过最终修正案，并征求公众意见。根据最新法案，外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督(PCAOB)对会计师事务所检查要求的，其证券将被摘牌。
相关数据显示，目前在不接受美国PCAOB检查审计底稿的外国上市企业中，中概股企业占据多数。
美国证监会的持续强监管已经给中概股企业造成了巨的压力。自滴滴事件之后，在美上市的企业数量为减少。根据Wind数据统计，2021上半年有37家中企赴美上市成功，而自滴滴出行6月30日在美上市后至今，7月仅有两家企业成功登陆美股市场。而去年同期是四家。8月以来暂无一家成功在美上市企业。
近期，因为网络安全审查办法的颁布，哈啰出行、喜马拉雅、Keep、零氪科技等均取消或暂停了赴美上市计划。受到该政策以及教培等一系列国内政策的影响，相关中概股股价也遭到了重创，有业内人士认为，由于监管环境变化，下半年中概股上市将会暂停。
今年以来，中概股公司在美国市场屡遭重挫，股价下滑，互联网巨头首当其冲，拼多多年内股价下滑53.72%，、滴滴、年内股价跌幅超40%，年内跌32.2%，、、年内下跌超20%。
那么，正陷入困境的中概股未来将何去何从呢？
未来一段时间，中概股仍面临两方面不确定性。一方面，判断国内政策对相关中概股企业的具体影响，尚待政策的研究和公布。另一方面，美国方面的监管政策以及中美关系走向，或需等到“拜登基建”落地后才能进一步明晰。
赴美上市受阻后，具有国际化的港股市场或成为企业的新目标。而注册制下的科创板或也将吸引分企业。
分满足条件的中概股重心或将逐渐调整至港股，港股因上市条件灵活、运作效率高的特点，将会迎来一波集中回归。毕竟香港上市或不在必须主动申报网络安全审查范围之内，当然也有可能被纳入网络安全审查范畴。
除了回归港股，回A的路径也是完全可以的。基于对投资者负责的责任，A股对于企业风险把控非常严格，对盈利有相应要求，虽然科创板对盈利要求有一些容忍，趋严恐怕也是必然。
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