今日品种
银河期货
铁矿 | 钢材 | 焦煤焦炭 | 不锈钢 | 镍 | 铜 | 锌 | 铝 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | PVC | PTA | PP
车红云
投资咨询从业证号：Z0012165
期货
品种
铁矿
【夜盘复盘】
期货：期货铁矿i2201收于692.5元/吨，场内价格溢价率为-0.85%。本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金，01合约螺矿比7.83；
现货：日照港PB粉价格910-915元/吨；日照港超特粉价格在595-605元/吨，金融界基金数据显示，折仓单约801。
【重要资讯】
1、Mysteel统计45港库存总量13031.8万吨，近1月本基金净值上涨3.01%，周环比累库74.49万吨。具体来看，近3个月本基金净值上涨3.25%，除东北、华南两地区外，近6月本基金净值上涨7.54%，其他区域库存均有不同幅度的累库。其中，近1年本基金净值上涨64.13%，华东地区因到港增量，以来本基金累计净值为0.9551元。本基金以来分红0次，叠加港口卸货效率有所回升，累计分红金额0亿元。目前该基金不申购。基金经理为蒋一茜，铁矿石入库量增多，自2017年04月20日管理该基金，库存增幅明显；而华南区域由于周末开始受到台风过境的影响，任职期内收益-4.49%。刘志刚，导致船只进港靠泊卸货不畅，港口库存有所下降。
2、2021年第37周（09.06-09.12），矿山共计发货2049.1万吨，环比增加12.6万吨，同比增加93.5万吨。其中发量共计1594.3万吨，环比增加90.3万吨，同比减少91.1万吨。矿山发占发货总量77.80%。2021年1-37周，矿山共计发全球73109.6万吨，累计同比增加354.8万吨或0.49%。
3、巴西淡水河谷(Vale SA)因对相关项目审批工作迟缓，下调了明年铁矿石的产能预期，将2022年的铁矿石产能预测下调至3.7亿吨，此前预期目标是4亿吨。
4、上周（2021.09.06-2021.09.12）北方六港共计到港935.3万吨，环比增30.2万吨。2021年1-37周，北方六港累计到港35585.2万吨，累计同比减10.20%。19港共计到港1539.8万吨，环比减225.8万吨。2021年1-37周，19港累计到港67872.3万吨，累计同比减5.19%。
【交易策略】
昨日现货市场价格持续跌势，全天跌幅0-10元/吨。由于近期陆续有地区出台限产方案，叠加减产要求11月底前落实，对需求预期形成进一步拖累。从基本面来看，目前供应维持正常水平，受防疫影响本期压港再度较幅度上升，港存环比小幅下降，由于近期限产消息密集来袭，致钢厂补库意愿并不强烈。需求方面，将持续跟随限产政策低位运行，本期铁水产量环比下降1.82万吨至225.63万吨，从中长期来看，仍表现为下降趋势，因此铁矿供需将维持偏宽松状态，若粗钢全年平控，下半年将呈现较幅度的累库，趋势上看可持续作为空配品种。套利方面，做多1月合约的螺矿比仍可持有。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
钢材
【夜盘复盘】
期货：下跌。RB2110收于5368元，RB2201收于5426元；HC2110收于5713元，HC2201收于5641元。螺纹10-1价差收于-58元，热卷10-1价差82元。10月卷螺差345元。01合约卷螺差215元。
现货：上海中天螺纹在5570元（折盘面5742左右）。上海本钢热卷5820元。
【重要资讯】
1、据能源，8月份，我国经济持续稳定恢复，全社会用电量持续增长，达到7607亿千瓦时，同比增长3.6%，两年平均增长6.0%。
2、汽车工业协会统计分析，2021年8月，汽车产销为172.5万辆和179.9万辆，环比下降7.4%和3.5%，同比下降18.7%和17.8%。与2019年同期相比，产销同比分别下降13.4%和8.2%，产销增速由正转负，且降幅较。从市场情况来看，本月汽车产销同环比皆下降。
3、今年以来，支持制造业发展政策红利不断释放，制造业投资稳步恢复，特别是高技术制造业投资保持快速增长。近期，从委到地方实招暖招频出，多措并举稳定制造业投资，重点加快支持先进制造业、绿色低碳投资，缓解宗商品价格上涨压力，增强中下游制造业企业投资动力。此外，减税降本、融资支持等财政金融政策将进一步加力度。
【策略】
夜盘期货价格延续跌势，供需双弱致短期价格宽幅震荡。从mysteel数据来看，本期品种钢材整体产量微降，变化不，库存双降，表需1070.6万吨，环比增29.18万吨，其中，螺纹产量环比下降7.36万吨，主要减量来自于广东、广西、河北以及山东，表需测算372.12万吨，环比上升32.33万吨，强于预期，库销比环比幅下降。随着旺季的到来，成材端消费或环比改善，产量降幅将有望快于需求降幅，对价格形成支撑。值得注意的是，下游需求资金紧张问题仍未得到明显缓解以及今日将出台8月经济数据，市场预期较差，多头避险离场，短线需注意节奏，螺纹关注5400-5450支撑。
2、套利：做多材矿比可持有。
3、期权：无
（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
焦煤焦炭
【夜盘复盘】
期货：J2201盘面下跌，减仓3559手收于3264.5元/吨，JM2201盘面下跌，减仓4153手收于2644元/吨。焦炭1-5价差363元。焦煤1-5价差393元。
现货：日照、青岛港焦炭现货稳中偏强运行。现贸易现汇出库：准一级焦出库价4050元/吨左右，对应焦炭01仓单4350元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦3750元，单一蒙煤仓单3750元左右。
【重要资讯】
1、煤炭资源网消息，产地焦企陆续提涨第十一轮，涨幅为200元/吨，累计提涨1560元/吨，基于钢厂焦炭库存水平仍在偏低位置，且随着双节临近节前补库需求仍在，预计落地概率较。
2、蒙古煤炭协会执行围绕煤炭市场的问题表达了自己的看法。他表示，蒙古国今年计划出口4200万吨煤炭，而现在出口量还不到1100万吨。当前，最主要的是要迅速解决煤炭出口问题。蒙古国有两个煤炭出口口岸，即嘎顺苏海图和希伯呼伦口岸。集装箱货运站需要尽快投入使用。（多彩蒙古）
3、平煤股份9月14日在投资者互动平台表示，炼焦煤长协客户实行“年度定量、季度定价”机制，年末与长协客户一次性签订全年合同量，每季度末焦煤品牌集群企业市场交流分析会，共同讨论确定下一季度价格方向，原则上季度内价格不作调整。
【交易策略】
焦炭第十一轮提涨开启，目前测算山西焦炭现货利润194元，01合约盘面利润-112元。上周ms统计焦化开工环比前一周下滑4.04%，铁水产量环比下滑1.82万吨，国产煤矿开工102%，环比前一周增加0.4%，随着限产推进，焦煤焦炭需求端有走弱的迹象，据悉山东地区限产较严，同时江苏区域能耗管控以及压减粗钢产能执行较严当地焦化企业出现不同程度限产，同时山东焦化企业限产严格，焦煤需求走弱，印证了前面焦煤累库预期的判断。
策略：近期针对焦煤焦炭上涨政策风险逐渐增加，前期多单逢高注意止盈，单边逢反弹建议布焦煤01空单，技术分析看焦煤60分钟走头肩顶；风险点：焦炭产量幅上行，焦煤供给幅减少。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
王颖颖
投资咨询从业证号：Z0014913
期货
品种
镍
【昨日复盘】
隔夜，LME镍收于19585，跌135，跌幅0.68%；库存175698，减1470，镍豆继续去库。镍价跟随商品氛围表现为共振式回落。
【重要资讯】
1、据市场消息，9月13日，华东某一体化钢厂高镍铁采购成交价1480元/镍（到厂含税），要求现货，为国内镍铁厂供货，成交量上万吨。
2、日本镍铁生产商太平洋金属报告显示，受国内外不锈钢生产复苏影响，2021年二季度其镍铁出货量增加。该公司表示，由于全球经济从Covid-19流行中复苏，不锈钢产量增加，因此4月至6月期间国内和出口需求强劲。Pacific目标是在2021年4月至2022年3月的财政年度内将镍铁产量提高到25010吨，同比增长36%，较前期计划增加0.76%。
【交易策略】
单边：当前镍价受国内低库存及宏观情绪的交替影响延续，而镍基本面的矛盾或将在四季度逐渐面临切换。当前300系利润的持续带来的镍需求的高位、国内镍仓单库存不断创新低、新能源之于镍豆需求达历史高位，最终表现为全球原生镍短缺带动镍显现库存连续下降等利多因素，且国内端的NPI和镍豆的短缺带动LME镍的去库节奏仍将延续，结合市场的挤仓情绪，则表现为镍价的前期连续上涨。在国内NPI短缺的情况下，印尼NPI产量连续不及预期，国产NPI成本对盘面形成较强支撑，短期盘面回落可尝试回调试多。同时需注意到国内主流不锈钢厂的限产之于镍需求边际增量已经放缓，钢厂废不锈钢采购比例维持高位，新能源领域之于原生镍需求季度环比回落，四季度全球原生镍短缺的程度将减缓，供给的增量空间或将是引发后续行情反转的关键。关注国内300系不锈钢产量受压产政策的影响面是否进一步扩。
套利：印尼NPI转产冰镍技术有望在四季度有所加速，则国内NPI短缺或加剧（钢厂纯镍需求增加），在国内不锈钢量减产前，可再度尝试内外反套（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
不锈钢
【昨日复盘】
隔夜，不锈钢主力收于19165，涨200，涨幅1.05%；不锈钢指数持仓71991（+1888）。盘面走势表现为高开低走。
【重要资讯】
1、2021年9月6日佛山市场讯，据了解，为响应降能耗，执行限产政策，广东某型不锈钢厂高炉于9月5日停产，9月6日其他产线再度全线停产，初期计划时间为停产10天（具体结束的时间仍未做最后敲定），预计影响产量10万吨以上，主要为304，其次为201。
2、据市场消息，华南某钢厂2021年9月13日304废不锈钢（Ni≥8%，Cr≥17%，出水率≥96%）采购价报13200元/吨,，较上期下调200元/吨。
【交易策略】
单边：当前不锈钢原料的偏紧格未能改善，不锈钢现货市场价高抑成交。目前国内NPI价格逐渐运行至1400元/镍以上，铬铁运行至10000元/50基吨附近，带动304成本重心保持高位，但不改不锈钢厂利润延续的格。当前钢厂限产消息扩散、钢厂成本高位、市场出货意愿增加、流通市场“蓄水池”需求维持高位、终端需求低迷；前期需求是建立在出口端的超预期基础上，国内不锈钢出口回落预期仍存（印尼不锈钢挤压国内出口份额）。出口下降预期与不锈钢厂限产预期形成矛盾，并交替影响盘面，当前主流不锈钢厂的减产已被市场所接受，后期则取决于限产范围是否继续扩，短期盘面跟随商品氛围或表现为冲高回落，在成本上移的背景下，盘面围绕成本波动，宜观望。后期走势取决于钢厂压产力度和市场垒库的程度在节奏上是否存在错配，短期关注江苏地区不锈钢厂受压产政策的影响程度。
套利：盘面的高位回落带动基差有所扩，则做多基差（买现货空盘面）策略可考虑获利离场（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
铜
【盘面回顾】
昨日伦铜下跌，收于9432.5美元/吨，跌103.5美元/吨，跌幅1.09%，减仓2349手至26.2万手。
【重要资讯】
1、美国8月份消费者价格环比上涨0.3%，为7个月来最小涨幅并低于预期，表明分通胀上行压力开始减弱。美国8月核心CPI月率录得0.1%，创今年2月以来新低。
2、参议院共和麦康奈尔称，共和人团结一致反对提高债务上限。摩根通表示若美国出现技术性违约，可能对市场产生冲击。
3、据汽车工业协会统计分析，2021年8月，新能源汽车市场继续跑赢市，产销环比和同比继续保持增长，产销量均超过30万辆，再创历史新高。2021年8月，新能源汽车产销分别为30.9万辆和32.1万辆，环比增长8.8%和18.6%，同比增长均为1.8倍。2021年1-8月，新能源汽车产销分别达到181.3万辆和179.9万辆，同比增长均为1.9倍。
【交易策略】
单边：隔夜美国公布CPI数据，通胀开始放缓，尤其是核心通胀出现回落，市场对于9月份缩债的担忧减弱，铜价探低回升。本周将要公布国内经济数据，地产等数据可能比较弱，可能再次对铜价构成压力。基本面方面，上周进口铜清关量增加，主要是以保税区铜流入为主，加上少量非洲铜，不过因为海运比较紧张的原因，亚洲铜可能要到九月底到货，南美往发运的意愿比较低，更倾向于将铜发到美国，目前精废价差在1000元/吨以下，下游低库存运行，近期国内加保税区可能以去库为主，套利方面，继续推荐进口窗口关闭后内外盘反套策略。
期权：继续持有卖出看涨期权，卖CU2110-C-73000，保证金7000元/吨，预计收益率4.74%，如果铜价突破73000元/吨，建议买入铜期货对冲。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
期货
品种
锌
【昨日复盘】
期货：隔夜LME锌震荡回落，收盘跌1.14%，收于3044美元/吨。隔夜沪锌低开整理，主力合约2110跌0.84%，停盘前收于22525元/吨，沪锌指数持仓减少5251手至16.8万手。09-10价差较昨日收盘幅扩，尾盘收于-55。10-11价差较昨日收盘小幅波动，尾盘收于-5。
现货：昨日0#锌主流成交于22830-22930元/吨，0#锌普遍对2110报升水190元/吨到升水220元/吨报价，1#锌主流成交于22760-22860元/吨。
【重要资讯】
1.近日，级重点投资项目德安张十八铅锌锑矿年94.5万吨采选项目建成试产，力争11月中旬达到日采选3000吨的生产规模。
【交易策略】
单边：在北方矿山季节性产出放缓的情况下，叠加北方炼厂冬储需求的逐渐释放，国内高寒地区精矿供应的最宽松状态已有结束迹象。但随着西南地区限电政策在精炼锌端的逐渐退出，南方炼厂供应弹性的恢复速度相对较快。需求端在旺季中的整体表现仍较一般，镀锌及压榨合金新增订单的相对有限，限制了下游加工企业的补库需求。同时南方地区到货量的逐渐增多，也令国内社库再度进入累库状态。在有色全板块出现调整的情况下，沪锌难以独善其身，波段操作为宜。
套利：受近月合约换月影响，在流动性不足的情况下，月差结构的正向空间出现扩。但交易难度较，建议观望。
期权：沪锌11卖出ZN2111-C-23600期权合约(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
期货
品种
铝
【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌1.97%，收于2831美元/吨。隔夜沪铝低开整理，主力合约2110跌3.16%，停盘前收于22060元/吨，沪铝指数持仓减少10727手至57万手。09-10价差较昨日收盘幅收窄，尾盘收于-40。10-11价差较昨日收盘小幅扩，尾盘收于20。
现货：昨日上海无锡地区成交在22800-22820元/吨之间，对当月盘面贴水70元/吨，绝对价格较周一下降595元/吨，华南价格在22920-22960元/吨。
【重要资讯】
1.天山铝业9月13日在投资者互动平台表示，公司目前在广西靖西二、三期合计170万吨氧化铝项目；天展新材二期2万吨高纯铝项目目前已开始进行试生产，三期2万吨高纯铝项目预计明年投产。
【交易策略】
单边：受煤炭能源板块集体调整影响，伴随获利多头的集中离场，沪铝已连续两日出现调整。同时地产企业的破产风险也加剧了市场的避险情绪。不过从供应端的情况来看，当前国内各地的能耗双控政策仍在继续加码，除广西地区的电解铝产能因能耗双控面临减产以外。近日云南发改委下发的能耗双控文件也再度令减产预期出现兑现。在中秋国庆双节到来之际，刚性补库需求的逐渐释放或有助于铝价企稳。因此近日加工企业的补库情况较为关键，若需求匹配相对及时，则铝价的跌势有望逐渐企稳。
套利：供应端的扰动持续增强，基于供应收缩的高确定性，近远正套可继续持有。
期权：沪铝11卖出AL2111-C-24000期权合约(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
期货
品种
纸浆
【前日复盘】
期货市场：弱势运行。SP主力11合约报收6006点，上涨+18点或+0.30%。
现货木浆市场：黑龙江地区进口俄浆市场供应量稳定，当地纸厂开工不足，交投偏清淡。市场分含税参考报价：乌针6000元/吨，布阔5000元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场刚需交易，期货盘面震荡整理，业者谨慎观望。市场偶有价格传闻，含税参考价：银星6200元/吨，雄狮、月亮6150-6200元/吨，凯利普6250元/吨，北木6300元/吨。（卓创资讯）
现货包装用纸：川渝地区瓦楞纸市场整体维持稳定，交投情况暂无较变动。目前含税现款现汇自提市场价：川渝地区AA级别高强瓦楞纸在4000-4100元/吨。湖北地区箱板纸市场价格，成交表现一般。当地含税现款现汇自提市场价：再生箱板纸130g3950-4100元/吨。（卓创资讯）
【重要资讯】
援引央视新闻消息：9月2日市场监管总的标准专题新闻发布会上，发布了新的强制性标准《限制商品过度包装要求食品和化妆品》。将从2023年9月1日正式实施。按照新标准，粮食及其加工品的包装如超过三层其他类食品及化妆品包装如超过四层，或是商品包装材料为昂贵材质，均可初步判定为“过度包装”。新标准规定了包装空隙率、包装层数和包装成本要求，以及相应的计算检测和判定方法。强制标准具体内容中规范了31类食品、16类化妆品的包装要求；同时，新标准极地简化了商品过度包装的判定方法。
【交易策略】
青岛港库存周环比累库+5.9%，以阔叶货源居多，出库速率正常。同期，广东高栏港周环比去库-20.0%。SP主力11合约少量试空，宜在6050点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
期货
品种
天然橡胶及20号胶
【前日复盘】
RU相关：RU主力01合约报收13730点，下跌-50点或-0.36%；日本JRU主力02合约报收203.9点，上涨+2.6点或+1.29%。截至前日12时，云南WF报收12650-12700元/吨，产地标二报收11800-11850元/吨，泰国烟片报收16350-16550元/吨，越南3L报收12650元/吨。
NR相关：NR主力完成换月，12合约报收10970点，下跌-90点或-0.81%；新加坡TF主力同步换月，12合约报收165.1点，上涨+3.0点或+1.85%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价上涨20-50美元/吨。烟片船货报收1870-1890美元/吨，泰标现货或近港船货报收1720-1740美元/吨，马标现货或近港船货报收1730-1740美元/吨，泰混现货或近港船货报收1660-1670美元/吨。
合成胶相关：华北丁苯1502报价12400-12700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13300元/吨。华东丁二烯报价8850-9050元/吨。
【重要资讯】
援引轮胎世界网消息：9月14日，山东多路驰橡胶股份有限公司与物产中欧泰有限公司在多路驰工厂签署合作协议。资料显示，多路驰橡胶于2011年，厂址位于山东潍坊青州，设计年产能为1500万条高性能乘用车轮胎。此次合作，对物产欧泰进军半钢胎领域具有重要意义。
【交易策略】
国内云南地区胶水报收11500-11900元/吨，对胶块的升水小幅抬升至+500元/吨。胶水估值同比（相对）走弱-10.6%，自8月中旬的+55.2%下滑至今。截至本周，国内显性深色胶库存报收45.4万吨，同比去库-48.4%，第48周边际减少，其中区内（含NR仓单）11.0万吨，区外34.4万吨。由于乳胶手套需求的下滑，马来西亚7月天然橡胶消费量同比下降-43.3%至2.7万吨，同期产量同比增+13.6%。橡胶偏强震荡：RU主力01合约在手多单宜在13630点前期低位处设置止损，可在14500点附近卖出看涨期权组成备兑策略；NR主力完成换月，12合约关注11185点近日高位处的压力。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
期货
品种
PVC
行情复盘：
昨日PVC下跌，V2201收于9665点，下跌1.58%（-155点）。华东5型现货低端跌100至9930，华东基差为09+265。夜盘PVC下跌，V2201收于9555点，下跌1.14%（-110点）。
现货市场：昨日华东地区电石法PVC市场价格松动，贸易商多数点价出货，分一口价报盘下调，下游逢低适量补货，市场点价成交为主，分贸易商反应成交略有好转，华东5型现汇库提主流成交区间在9930-10030元/吨，下滑100元/吨。华南普通5型电石料主流成交区间9970-10080元/吨，河北现汇送到9800-9920元/吨，山东现汇送到9850-9970元/吨。
重要资讯：
1）隆众资讯，昨日电石市场整体持稳运行，陕西地区物流运输影响比较严重，周边电石到货严重不足，昨日内蒙古地区限电严重，产量严重收缩。
交易策略：
当前PVC上游、中游、下游低库存格未变，九、十月PVC秋检，产量增量有限，需求旺季，PVC基本面仍旧健康。但当前PVC绝对价格高位，需要关注下游的负反馈情况，从上周现货跟涨的幅度以及基差的变动看，当前下游负反馈不严重，上周PVC社会库存累库幅度较，可能与09交割有关，需要关注下游需求以及库存变化，若需求超预期好，PVC维持去库，行情可能进一步上涨，若需求不及预期，行情短期面临拐头，目前看短期高位震荡的可能性较。中期PVC国内外低投产+地产竣工周期利好内需，中长期看多。（以上观点仅供参考，不做入市依据）
期货
品种
PTA
【行情复盘】
昨日PTA2201主力合约日盘价格上行，收于4946（+80/+1.64%），夜盘震荡整理，收于4926（-20/-0.4%）。现货方面昨日PTA现货均价4850（+55/+1.1%），成交尚可，基差走强，9月主港现货01合约减55-60附近成交，主流成交价格在4840-4865；10月下在01合约减25成交。上游方面PX估价912美元/吨CFR（+9/+1%）,日本石脑油10月尾盘685附近商谈。
【重要资讯】
1、逸盛新材料360万吨PTA装置负荷由7成恢复至9成附近；虹港石化150万吨PTA装置昨日降负停车，另一套250万吨装置计划近日停车，预计维持一周。
2、昨日江浙涤丝产销偏弱，至下午3点半附均估算在3-4成，直纺涤短成交尚可，平均84%。
3、昨日聚酯行业开工率为84.49%，环比下滑0.23%。（隆众）
【交易策略】
随着PTA加工费被压缩至低位，装置检修的消息落实，供应端收紧，基差小幅走强，但受双控政策和疫情影响，聚酯负荷尚低位运行，PTA价格预计震荡整理。（以上观点仅供参考，不做入市依据）
期货
品种
PP
行情复盘：
昨日PP震荡上涨，PP2201收于8602点，上涨0.67%（+57点），夜盘PP震荡下跌，PP2201收于8550点，下跌0.60%（-52点）。
重要资讯：
1）今日两油库存75.5万吨，环比降1.5万吨。
2）昨日拉丝生产比例31.12%，环比下降1.6个百分点，停车比例9.2%，环比下降0.8个百分点。
3）独山子石化二线25万吨9月8日停车，9月14日开车。巨正源二线30万吨装置9月14日故障检修，开车时间待定。
交易策略：
PP9月以来表现强势，主要是在低估值背景下，受煤炭、甲醇、丙烷等价格上涨推动，加上9月新增检修增多。供需看，需求仍旧弱势，产量边际增加，基本面是弱的。但当前煤制利润进一步亏损，非煤端利润有所修复，整体估值仍旧很低，受成本端影响，短期预计还是交易煤等成本端的推动，但预计力度减弱。中期，装置投产较多，纤维需求退坡，共聚需求不好，出口回落，中期看空，关注做空PP2201机会。（以上观点仅供参考，不做入市依据）
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